智通财经APP获悉，方正证券发布研究报告称，维持新宙邦(300037.SZ)“推荐”评级，预计2021-23年归母净利润13.24/17.03/21.39亿元，对应PE为44.58/34.67/27.59x。
事件：公司三季度实现归母净利润4.31元，环增53%，同增217%。
方正证券主要观点如下：
1.Q3电解液量价齐升，全年出货量可期
1)电解液出货超预期：电动车7-9月销量环比提升显著，Q3电解液出货预计超2万吨。
2)海外提价：Q3海外客户提价，散单价格约11万，公司可顺利传导6F涨价并可赚价差。
2.单吨盈利仍有提升空间
1)溶剂自产：Q3惠州三期项目投产5万吨碳酸酯溶剂降本。
2)自制添加剂：增持江苏瀚康(69%提升至72%)，目前添加剂价格高位运行，待新添加剂投产后，自供盈余还可外售。
3.海外客户拓展顺利，积极进行产业链合作
1)欧洲建厂节奏顺利：荷兰项目已有园区配套设施，当地亦有现成溶剂供应商。
2)海外客户导入顺利：中标Northvolt项目11.9亿元，被指定为A\B项目锂电池电解液特供。
3)产业链密切合作：7000万自有资金参与珠海冠宇IPO，获股336.9万
风险提示：行业竞争加剧;产能放量不及预期;市场需求不及预期。
