智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告，维持火星人(300894.SZ)“买入”评级，6个月目标价59.85元，预计2021-22年EPS为1.05/1.33元，对应2022年45倍PE。
事件：火星人公布2021年三季报。公司2021年1~9月实现收入16.0亿元，YoY+59.0%;实现业绩2.7亿元，YoY+75.7%。折算2021Q3单季度收入6.8亿元，YoY+37.5%;业绩1.3亿元，YoY+27.1%。Q3公司销售保持快速增长，收入表现符合预期。
安信证券主要观点如下：
公司集成灶销量市占率提升
该行分析，2021Q3火星人收入快速增长，主要是来自销量贡献，增速领先同行。结合产业在线数据，2021年7~8月，火星人集成灶内销量市占率为12.4%，同比+1.4pct。该行认为，公司发力渠道建设、增加品牌营销，行业地位逐步提升。
Q3毛利率与销售费用差值同比有所下降
火星人执行新会计准则，将销售费用中的物流费转计入营业成本。剔除会计准则变化的影响，2021Q3(毛利率-销售费用率)同比-3.6pct，主要由于原材料价格大幅上升。火星人前期备货原材料，今年上半年的毛利率未明显受到成本涨价的影响，压力在Q3有所显现。
Q3经营性现金流净额有所增长
根据公告，2021Q3公司经营性现金流量净额为1.6亿元(同比+0.5亿元)，YoY+42.9%，火星人回款良好，Q3销售商品与提供劳务收到的现金同比+2.3亿元，说明收入增长是有质量的。
风险提示：原材料价格大幅上涨，竞争格局恶化。
