智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，维持苏试试验(300416.SZ)“买入”评级，预计2021-22年净利润1.91/2.56亿元，对应EPS分别为0.72/0.97元，6个月目标价为29.1元，相当于2022年30倍的动态市盈率。
事件：2021Q1-Q3公司实现营收10.57亿元(+29.45%)，归母净利润1.31亿元(+70.54%)，毛利率45.31%(+3.44pct)，净利率14.32%(+3.72pct);
2021Q3公司实现营收3.82亿元(+22.48%)，归母净利润0.5亿元(+79.02%);2021Q3毛利率46.66%(+5.59pct)，净利率14.79%(+4.99pct)。
安信证券主要观点如下：
公司2021Q3收入增速略低于预期，预计一方面与设备订单短期未兑为收入有关，另一方面受到华为业务下滑导致宜特(上海)公司短期收入增速相对较慢有关。但公司净利润增速超预期，主要表现为毛利率提升。
公司毛利率提升预计主要与高毛利率的服务占比提升有关，同时公司集成电路验证与分析服务业务毛利率预计在华为业务占比降低的趋势下逐渐提升。截止2021Q3末，公司存货+合同资产约3.91亿元，合同负债约2.53亿元，均呈现提升趋势，反映公司设备业务景气度高，预计公司设备业务将在2021Q4放量。
风险提示：1.实验室盈利性难以提升风险;2.继续大规模资本支出导致折旧继续大幅攀升风险。
