踏入10月，铝价在高位整固后，再次突破上升，不断创历史新高。执笔之时，铝价已经升至每吨近3190美元。
其实除了限电外，中国减碳措施额是一大隐忧，据了解，製铝业占中国碳排放的4%，是与钢铁业并列为减排管控行业。。另外，云南优惠电价实施範围大减亦对铝产量造成打击。如再加上几内亚政变，以及运费上涨问题，铝价如此强劲不无道理。甚至有交易员买入价格高达每吨4000美元的看涨期权，市场对铝价上升仍十分乐观。
在铝荒下，短线追棒铝业将会是一个不错的选择。
事实上，俄铝是全球第三大的铝业公司，头两位分别是中铝集团 (02600)及中国宏桥 (01378)，也就是说排除中国铝业股的话，俄铝就是最大的那只。如果怕中国铝业股受限电及减排管控影响，俄铝就是理所当然的选项。
虽然铝属于高碳排商品，但很矛盾地，铝却是全球减碳大潮流下需要用到的原料。例如，新能源汽车就需要用到更多的铝去减轻车身重量，以提升能源效益;各国亦需要铝制电线打造离岸风电场。而且，铝本身用途广泛，用于多种生活用品如食品、罐装饮料、电子零件等。换言之，铝有着庞大的刚需，即使想减少用铝也不能减。那么，在生产过程中减碳就变得很重要了。
上月底，俄铝与啤酒业者百威啤酒 (01876)签约，将供应500万个铝制啤酒罐给百威，而当中的铝在制造时会採用更环保的技术，大大减少二氧化碳的排放。母公司En+集团董事会执行总裁Greg Barker更表示：“这是首次量产近零碳排，或0.001%碳排的铝产品，是首度以如此大的规模生产。”这意味了俄铝在同业的环保制铝竞赛中领先。
不过，目前要完全达至零碳排铝材仍有一大段距离，官方目标也是到2050年才实现净零排放。但可以确定的是零碳排铝材在全球减碳风潮下会很受欢迎，而俄铝亦会不断改进此技术。就这点而言，拥有目前全行业碳排放量最低的俄铝就很具投资价值了。
另外，业绩方面，俄铝亦是非常吸引的。公司上半年转亏为盈赚20.18亿元，去年同期蚀1.24亿元;收益54.49亿美元，按年增长35.7%;毛利率则由12.3%升至29.9%。在铝价持续上升下，预计下半年业绩只会更理想。而且，公司期内产生自由现金流17亿元，净债务显着减少26%。一直高负债的俄铝亦能透过强劲的现金流进一步降低槓桿水平，令财务状况更稳健。
总括而言，在天时地利人和下，俄铝得到了一个不错的机遇，只要铝价保持高位 (还有不被美国制裁)，相信俄铝会是一隻很有潜力的股票。
利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。
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