智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，维持奥园美谷(000615.SZ)“增持”评级，预计2021-23年收入为21.5/26/35.7亿元，同比增长8%/21%/37%，其中医美业务21/22年贡献收入5.3/11.6亿元;归母净利润为1.7/2.6/3.6亿元，对应PE为74/50/35倍。
浙商证券主要观点如下：
业绩预告：1)2021Q1-Q3，公司实现归母净利润2.0-2.5亿元(去年同期亏损9621万元)。连天美自并表后(4-9月)表现良好，贡献净利润/归母净利润4618/2540万元。对应其他业务贡献归母净利润1.75-2.25亿元。
2)Q3单季度，公司实现归母净利润1.5-2亿元，同比增长54.9%-106.5%。其中连天美21Q2/21Q3净利润为2399/2219万元，对应归母净利润为1320/1220万元。业绩波动主要系华东区域疫情影响，7、8月份有所冲击，9月份恢复趋势良好(Q3暑期本为消费旺季)。其他业务贡献归母净利润1.38-1.88亿元，主要系房地产业务剥离持续推进，于21Q3确认部分收益。
独家代理科医人+韩国元泰旗下产品，深化光电类医美布局。
除终端机构布局之外，公司年内持续推进光电医美布局：1)5月10日签约赛诺秀，代理其Monalisa Touch蒙娜丽莎之吻私密激光产品;
2)9月16日全资子公司奥悦婷获韩国WONTECH旗下多款医美激光类仪器在中国境内的独家代理权;
3)9月23日联袂全球光电医美龙头科医人，首批代理其Divine Pro非凡蛋白机(面部年轻化养护，CE认证)、Legend Pro传奇美肌(肌肉紧致+皮肤紧致)两款光电美容设备。轻医美为未来医美发展的主要潮流，光电类项目价格及心理门槛较低，国内主流的激光医疗设备以进口为主，公司以独家代理的方式与多家国际龙头光电公司合作，丰富医美器械产品矩阵，向医美上游持续布局。
公司收入结构持续改善，房产剥离业务有序推进中。
公司以公开挂牌的方式出售持有的京汉置业100%股权、北京养嘉健康100%股权和蓬莱华录京汉养老35%股权。截至9月8号累计支付价款已达交易总价款的40%。上半年地产项目竣备交楼实现收入6.07亿元。公司通过紧抓地产板块经营工作，加快项目开发建设，确保各进度节点符合开发计划并按期交楼;通过优化产品设计、项目方案、人员结构、成本策略等关键举措实现降本增效。
风险提示：疫情影响零售环境;市场竞争加剧的风险;收购进度不及预期风险;转型进度不及预期。
