9月市场冲高回落
沪指收涨0.68%，创业板指收涨0.95%，消费、资源、基建地产、科技、新能源等风格主题呈现高轮动、高波动的态势;除去节前最后一个交易日，沪深两市成交额持续在万亿规模以上;北向资金净流入305.2亿元。
宏观环境系统性风险不大
美联储Taper节奏基本明朗，市场已有预期，后续政策落地和实施预计对资产表现影响有限。另外，美国财政预算法案和债务上限的问题确实严峻，但是我们认为事件短期内得以解决的概率很高，对十一节后的A股市场影响应该可控。国内来看，市场前期担心的房地产行业引发金融风险的问题已确定将有缓解，9月27日央行货币政策委员会召开三季度会议，提出维护房地产市场的健康发展，9月29日央行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会，对于房地产金融审慎管理制度，着重强调稳妥实施。9月中国官方制造业PMI录得49.6，18个月来首次低于荣枯线，进一步显示经济下行的压力较大。后续，跨周期调节、稳增长、促销费或将是阶段性政策主基调
关注电力短缺问题对经济的传导影响
受全国性煤炭紧缺、煤电价格倒挂影响，目前已有多省区出现限电的情况，对制造业生产造成较大冲击，后续还可能会传导内需走弱，消费疲软，经济进一步走低。但我们认为，鉴于限电停产对经济的扰动过大，提高电价、加快构建新型电力系统等解决方案可能会很快落地，促使经济生产恢复正常秩序，市场主线有望重回“双碳”主题。
展望10月，宏观环境系统性风险不大，电力短缺问题或将是主要风险点。
投资建议
配置主题建议关注：1)受益于电价上行的行业，关注电力和新型电力系统建设相关机会，包括煤炭、天然气、新能源等;2)10月正值三季报披露期，业绩高景气的优质上市公司或有较优表现。
十大金股盈利预测和估值
资料来源：Wind，中国银河证券研究院
中国神华(601088.SH)：冬储旺季在即，电厂补库需求高企，煤炭供给紧张，国庆节后大秦线检修影响部分发运，煤价仍有望维持高位，神华长协价也逐月提升，催升业绩。
中国电力(02380)：公司未来新能源板块成长空间十分广阔，水电有望迎来盈利修复，叠加火电板块影响减弱，且近期煤电电价上浮限制陆续放开，未来综合电价有望上调，整体净利润增长的确定性强。
太阳纸业(002078.SZ)：林纸浆一体化战略成效显著，成本控制、风险防范能力突出。目前，公司已形成以文化纸为主，多品类共同前行的发展格局，通过上、中、下游全面布局，充分发挥各业务协同效应。品类拓展顺利，规模优势不断深化。
中泰化学(002092.SZ)：公司主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，受益于产品价格上行：电石供需趋紧致价格上涨，成本支撑下PVC价格有望高位运行;烧碱新增产能有限，价格或底部小幅回升;纺织需求持续复苏、粘胶短纤旺季来临，有望重启上行通道。
赣锋锂业(002460.SZ)：公司是锂行业全产业链布局的龙头企业，新能源汽车拉动下碳酸锂、氢氧化锂价格的持续上涨支撑业绩。
宁德时代(300750.SZ)：公司是全球锂电龙头，优势地位显著，多年深耕新能源汽车动力电池系统、储能系统，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力。公司持续深化与全球主流主机厂关键客户的战略合作，持续强化在有关细分市场领域的优势。
顺丰控股(002352.SZ)：随着中国制造业优化升级，对物流需求转变成为对数字供应链服务需求，数字供应链市场规模达万亿级。目前公司已经完成个各个物流子赛道的布局，完全具备在数字供应链领域的突围能力。
东方财富(300059.SZ)：财富管理风至推动估值中枢抬升，公司积极布局财富管理优质赛道，随着财富管理领域优势持续兑现，助力业绩与估值双升。新管理团队更加年轻化、国际化、专业化，有望增强价值创造力，助力公司长期持续发展。
爱尔眼科(300015.SZ)：未来中国眼科医疗有望迎来快速发展。公司屈光、视光项目快速增长，核心业务持续发力;完善全国网络布局，规模效应凸显;创新驱动，科技爱尔，数字化转型稳步推进。
贵州茅台(600519.SH)：公司拥有深厚的品牌基础及强影响力，“五线发展道路”指引茅台新时期高质量发展，在行业“挤压式结构”增长的环境下，公司具有长期竞争优势，而且近期对于茅台价格呼应市场信号的预期有增强。
风险提示
1)疫情及疫苗进展超预期的风险;2)货币和财政政策基调转向的风险;3)地缘政治风险。
本文编选自“中国银河证券”，作者：李卓睿；智通财经编辑：汪婕。
