早前内地限电引起多方猜测，到底为何会出现电荒?限电背后有没有什么特别的原因?有关因素看起来相当复杂，众说纷纭。若然能从中看见一些端倪，或能找到一些投资机会。事实上，近日煤炭股的升势，已经告诉你它们是有关系的。
虽说中国大力推行碳中和政策，但始终不是一下子就能达成的事。目前为止，火电仍占中国电力供应的70%，即是说发电仍然非常依赖煤炭。正于此时，中国疫情过后，经济复苏较其他地方快，吸引不少国际的生产订单，大大增加了产能以及所需的用电。可是同一时间，煤炭价格亦急速上升，而更出现了“面粉比面包贵”的情况。火电企业没有因产能上升而受惠，反而因煤炭比电费贵，出现越发电越亏本的情况。
到底煤炭价格是有多贵?执笔之时煤价又再创新高，动力煤升破1400元关口，比起9月初还不到1000元的的价格可说是像火箭般上升。据说，只要煤价高于800元，大部份内地火电企业已经要亏本，现在的价格1400元，可想而知情况有多严峻。
在如此煤价严峻的情况下，国家发改委已推动煤炭额外供应计划，主要通过三种方式，包括以指导方式释放优质煤矿的额外供应、加快认证优质煤炭资产的产能增加、以及增加进口煤炭。高盛预料未来煤炭供应可能在去年基础上增加13%。以此为由，煤炭企业将会加大产能以迎合中央要求，在国际煤炭价格高企下，煤炭企业预计未来的季度将可获得丰厚的利润。这就是看好煤炭股的逻辑。
然而，港股中有什么煤炭股值得关注?中煤能源 (01898) 相信是必然之选。中煤能源主要从事煤炭开采及洗选、煤炭及煤化工产品的销售、煤矿机械装备的制造及销售。作为中国第二大煤炭国企，中煤自然会响应国家要求，“不惜一切代价”确保今年冬季的煤炭供应。有国家放行，煤价又在历史高位，公司相信定会好好把握这个黄金机会承担起这份任务。
事实上，中煤上半年业绩已经十分好，截至6月底上半年股东应占溢利约85.4 亿元人民币，同比增长近2.4倍。上半年煤价甚至比今天低一截，但已有如此成绩，想想限电恐慌后的下半年，业绩造好的确定性相当高。
虽说如此，仍然要小心煤价见顶回落的风险。不过，就短期而言，相信煤价仍能保持一定价格，不可能大幅回调。
利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。
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