文/万永强(智通财经研究中心总监)
【大盘综述】
度过了昨日抛压最大的一天后，节前最后一天A股终于全线翻红，总算给节后行情带来了一丝慰藉。
市场的整体情绪出现好转，除了两只新股，没见到什么跌停的票。普涨的特征明显。
今天带动市场情绪的主要是两个品种：一个是锂电池的龙头宁德时代(300750.SZ)，据悉，宁德时代已与Millennial Lithium Corp.签订协议，以3.77亿加元(约合人民币19.3亿元)收购该公司100%股权，该公司在阿根廷拥有两处世界级锂盐湖项目。拿下了这个大项目，意味着公司在朝着上下游一体化迈进，公司的竞争力进一步得到提升。今天放量上涨4.62%，相关个股带动一片，如盛新锂能(002240.SZ)、藏格控股(000408.SZ)、天赐材料(002709.SZ)均拉涨停。其它调整到位的多氟多(002407.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、天际股份(002759.SZ)等也表现突出。上涨的逻辑还有就是锂材料还在继续涨价。
锂电池同时也带动了上游的资源类，前期被限电整得灰头土脸的磷化工川发龙蟒(002312.SZ)、兴发集团(600141.SH)也强势涨停。
另一个是昨日提到的电力龙头闽东电力(000993.SZ)，今天在盘中出现分歧，但最终继续封住涨停。据广东省发改委8月31日发布的通知，从10月1日起，广东省峰平谷比价将从原来的1.65∶1∶0.5调整为1.7∶1∶0.38。尖峰电价在上述峰谷分时电价的峰段电价基础上上浮25%，峰谷电价的价差将拉大至4.5∶1。另外，昨日，一份被称为湖南省发改委印发的《关于完善我省燃煤发电交易价格机制的通知》在市场上广为流传，该文件中包含了《湖南电力市场燃煤火电交易价格浮动机制试行方案》。《方案》指出，将按一定周期联动调整交易价格上限，建立与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价格上限浮动机制。方案自2021年10月起实施。另据机构研报，近期蒙西、宁夏、山东、上海、广东已陆续宣布允许煤电市场交易电价，在标杆电价基础上上浮10%。这就意味着为了保障电厂的利益允许实行弹性电价。相关个股如乐山电力(600644.SH)、节能风电(601016.SH)、西昌电力(600505.SH)、华能水电(600025.SH)再度涨停。注意一下电气设备的方向，龙头国电南自(600268.SH)，还有科林电气(603050.SH)、许继电气(000400.SZ)。
缺电的根源依然在煤炭，因为电力里面70%是火电，动力煤是主要燃料，中国煤炭实际上对外依存度并不高，进口占比很少，而且储量丰富。只是因为开采煤炭的安全性问题及不符合未来的方向导致其产能受到压制，那么在当前电力紧张的情况下，其价值将再度被挖掘。另据中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会昨日发布通知，要求进一步做好电煤保供工作。两协会指出：目前，国内电煤供应持续偏紧，电厂存煤明显偏低，预计迎峰度冬期间电煤供应前景不容乐观。今天煤炭期货也全线大涨，相关个股有平煤股份(601666.SH)、冀中能源(000937.SZ)、兰花科创(600123.SH)等。
市场主流电力、煤炭再度维持强势回归，锂电池也开始修复，相关产业链也被激发，对应的防御类就会走弱，酿酒类、食品饮料类都在调整，猪肉类稍强。要注意好这个节奏。
预计节后行情继续围绕主流运作，不过高位品种也需要注意风险在集聚，锂电池需要观察其力度。
【北向资金流向】
北向资金全天净流入9.7亿元，主要集中在锂电池、光伏、新能源车、医药及证券类。重点品种如下图：
【热门板块分析】
锂精矿价格上涨趋势明显。澳洲Pilbara公司近期在BMX平台上举行第二次锂精矿拍卖，按拍卖成交价格2500美元/吨（SC6.0，中国到岸价）计算，生产加工出一吨碳酸锂的成本约为16.5万元/吨。相比2021Q1锂精矿550-700美元/吨、2021Q2精矿700-975美元/吨的报价大幅上涨。
盐湖+锂云母降本趋势明显，将有效补充锂精矿资源缺口。国内盐湖锂资源储量丰富，资源量占比超80%，其中青海资源量310万吨，西藏222万吨，加之技术也基本成熟，降本至3.5万/吨左右，现已有大量项目投产，预计未来两年国内产能将攀升。江西云母提锂成本可达4万元/吨以下，已获得主流正极材料和电池厂商的认可，有望和盐湖提锂一并成为锂精矿的有效补充。
锂资源储量成上游公司核心竞争力。我国锂精矿资源高度依靠进口，对外依存度达到85%。在锂精矿价格暴涨趋势下，手握核心锂矿资源的公司价值将被重估。
盛新锂能(002240.SZ):拟3.5亿美元在印尼合作建设年产5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂项目。
西藏珠峰(600338.SH):拟募资不超过80亿元，用于年产5万吨碳酸锂盐湖提锂建设等项目。
川能动力(000155.SZ):资产收购获通过，控股股东成最大赢家。
【机构龙虎榜】
盛新锂能(002240.SZ):龙虎榜阵容强大，深股通对倒，今日共四个一线游资席位出现在龙虎榜单上，分别列买二、买三、买四，买五，其中买二是知名游资章盟主的席位买入1.21亿元，买三是知名游资作手新一的席位买入7912万元，合计买入2.24亿元，机构席位今日卖出5901万元，当日净买入1.22亿元，该股近期调整充分，今日强势涨停板，要突破20日线，需要进一步放量。
基本面分析：公司原有业务为纤维板和林木，自现有大股东盛屯集团入主后，公司加快转型，聚焦到新能源材料。目前公司已形成涵盖锂矿采选、锂盐生产较为完整产业链，拥有锂盐产能4万吨，是我国锂行业的龙头企业。目前除少量的林木外，锂相关产品成为公司最主要业务，2021年上半年收入占比高达87%。
公司控股奥伊诺矿业下属业隆沟锂矿是国内少数运营的辉石锂矿项目，拥有锂资源量约28万吨碳酸锂当量，原矿年产能40.5万吨，预计2021年起项目将进入放量期；奥伊诺矿业拥有太阳河锂矿探矿权，是公司储备的锂矿项目。此外，公司还参股启成矿业，启成矿业控股惠绒矿业在四川甘孜州雅江拥有一项锂矿探矿权，根据阶段性勘探，拥有锂资源量为159万吨碳酸锂当量，属大型锂矿，开发前景十分值得期待。除了自有矿，公司还通过与银河资源、AVZ海外矿业签署长期承销协议，采购四川当地锂矿，寻找海内外优质锂资源标的等形式拓展锂矿原料，资源保障能力较强。
公司现有锂盐产能4万吨，2021年上半年产量1.85万吨，产能利用良好。公司还在四川遂宁投资3万吨锂盐产能，其中2万吨已于2020年底开工建设，全部建成后，公司锂盐总产能提高到7万吨，为未来增长奠定基础。公司市场认可度不断提升，客户基础良好，与宁德时代、中航锂电、厦门钨业、杉杉能源、LGI、贝特瑞、德方纳米、当升科技、容百科技等行业领先企业签署长期供货协议。
为了激励核心高管及员工，2020年公司实施了限制性股票激励，其中业绩考核目标以2019年锂相关业务营收为基数，2020~2022年锂相关业务的营收增长不低于30%、100%和300%。此外，2021年7月公司完成了对大股东盛屯集团控制公司的增发，募集资金约9.5亿元，在为公司提供资金支持的同时，大股东及其一致行动人的持股也提高到29.12%。我们认为股权激励和大股东加持，体现了公司对未来发展信心。
【机构调研】
新纶新材(002341.SZ)：近期获鹏华基金、景顺长城基金、中信证券、光大证券等机构密集调研。
基本面分析：公司2013年启动从传统洁净行业向新材料行业转型，以高端精密涂布技术为核心，在新材料行业多个细分领域实现技术突破，致力成为该行业领先综合服务商。上半年，公司新材料业务实现快速提升，与去年同期相比增长60.13%，营收占比达60.37%，且逐年攀升，成公司主要营收来源。
公司作为国内新能源材料动力软包电池铝塑膜龙头企业，2020年国内动力类铝塑膜市场占有率已达87.5%，2021年上半年实现营业收入3.52亿元，同比增长131%。公司近期完成铝塑膜第二条生产线调试，预计铝塑膜月产能将增加300万方/月。公司还将通过非公开发行募集资金在常州新建两条铝塑膜生产线，进一步巩固市场优势地位，助力公司快速发展。新材料业务板块中，公司电子功能材料运营主体常州新纶今年上半年实现营业收入1.48亿元，同比增长3.3%。今年上半年公司与小米建立战略合作关系，导入多款核心产品，同公司其他明星产品：如盲孔OCA、水滴屏OCA等高端OCA，以及CPI、COP等多款产品，均打破国际垄断，实现国产化替代。
目前动力电池软包在国内渗透力很低，大概是6%-7%左右，随着B公司介入软包市场，相信后续国内的渗透力会提升，会出现三种电池形态会并存的局面。现在主要的竞争对手是日本DNP、昭和，不管是3c还是动力市场，公司的铝塑膜生产技术与DNP、昭和在同一水平线。动力类铝塑膜的验证周期为18个月以上，新纶已基本完成国内所有的动力、3c客户的验证，已先抢占国内市场。
公司通过自主创新，研发生产的电子功能材料产品达到了国际顶尖水平，是国内第一家进入苹果BOM清单的胶带类供应商，目前已经累计100多款产品导入苹果供应链。公司直接竞争对手为美国3M、日本日东和德国德莎等国际巨头。电子功能材料正在导入国内中高端市场，OCA在四大屏厂已完成验证通过。国内主要客户包括小米、荣耀等智能手机终端客户及京东方、华星光电等显示行业龙头企业。
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