沪深两市成交额连续第49个交易日超过1万亿元，在活跃的市场气氛下，面对即将而至的长假，机构间却也悄然开始紧锣密鼓地调仓。
私募排排网的数据就显示，当前私募股票仓位整体分歧有所显化，一方面，截至9月17日，股票私募整体仓位指数环比加仓了0.18个百分点，升至77.61%。但另一方面，数据也显示，百亿级私募特立独行地减仓。截至9月17日，在其余规模股票私募一致决定加仓之际，百亿级私募特立独行，环比减仓2.43个百分点，不仅减仓力度创下年内单周之最，减仓之后的百亿级股票私募仓位指数降至78.81%，年内首次跌破80%。
不过，综合节后以来市场表现及机构动向来看，近两个月股市交投活跃，近期周边市场的快速调整也未对A股的运行带来超预期冲击，这表明市场总体震荡向上的格局没有改变。但从风格演绎角度出发，市场同样存在较为明显的风格回归均衡动力，不少机构认为，后期市场成长与价值风格预计将进一步均衡。
私募加减仓现分歧
节后以来，A股市场在外围市场调整压力下整体表现稳健。但在结构性机会演绎中，市场热点同样较为分散，这表明针对后市，当前各类资金整体分歧依旧不小。
上述背景下，私募排排网的数据显示，截至9月17日，股票私募整体仓位指数则环比加仓了0.18个百分点，升至77.61%。其中58.69%的股票私募仓位超过8成，25.14%的股票私募仓位介于5-8成之间，另有4.71%的股票私募仓位低于2成，环比来看，仓位超过5成的股票私募占比略有上升。
但进一步而言，私募整体加减仓分歧也有所显化。一方面，不仅股票私募整体仓位指数环比加仓了0.18个百分点，升至77.61%。但另一方面，在其余规模股票私募一致决定加仓背景下，百亿级私募却特立独行大幅减仓。
数据来源：私募排排网
值得一提的是，截至9月17日，百亿级私募环比减仓2.43个百分点，不仅减仓力度创年内单周之最，减仓后的百亿股票私募仓位指数降至78.81%，年内首次跌破80%。其中58.96%的百亿股票私募仓位超过8成，26.06%的百亿股票私募仓位介于5-8成之间，环比来看，主要是仓位超过8成的百亿私募意愿较强，较多仓位超过8成的百亿股票私募把仓位将至了5-8成间。
仍看好结构性机会
不仅仓位方面，私募整体分歧不小。事实上，私募排排网数据还显示，9月以来截至9月26日，共有3156只私募基金完成备案，环比上月微降1.74%。其中证券私募管理人备案产品2490只，占比78.90%，备案数环比上月微降1.66%，这些备案产品分别来自1162家证券私募管理人。
不难发现，国庆长假近在眼前，市场呈现“日历效应”，即国庆前机构往往会进行部分调仓，同时对于此期间新发产品往往较为谨慎。
从历年平均累计涨跌幅看，国庆前5个交易日，除深圳成指和沪深300，其余宽基指数往往小幅下跌。而在国庆节后，A股则呈现比较明显的反转效应，各宽基指数均上涨。有业内人士表示，造成这种“日历效应的原因主要有两点：一是国庆假期时间较长，A股无法交易，部分投资者会投资其他资产;二是出于对国内以及全球市场重大新闻的不确定，投资者风险偏好降低，选择“持币过节”。
此外，统计还显示，9月20日-9月26日当周，149家上市公司获得机构调研，相比前一周环比减少34家。其中，主板和创业板分别达到75家、70家，另外还有4家科创板公司获得调研。
不难发现，当前从无论是从仓位、备案产品数量以及调研数据中，都明显反映出了“日历效应”，但这也并不代表机构整体对于后市整体转向。
事实上，正如盘京投资董事长庄涛所表示的，从长期来看，货币环境宽松局面可能持续。在这种局面下，没有理由不看好权益市场。当前市场面临的问题是短期估值比较高，市场阶段性调整并不代表着投资热情的消散，A股中长期趋势值得看好
那么，具体到第四季度和明年初，市场风格是否生变?行业板块上该如何配置?
对此，石锋资产董事长郭锋表示，资本市场本质的投资逻辑，仍然是在行业景气度下的投资。从历史上看，多数时候，当年景气度高的行业在A股市场都有不错表现，应在相对高景气行业内寻找能够高增长、业绩兑现的投资标的。
这几年的资本市场和整个经济呈现出的特点与20年前相比有特别显著的变化，就是“分化”。随着整体经济复杂程度的提高和多年的优胜劣汰，行业之间以及行业内企业之间的分化达到较高程度，这是一个全球特征，庄涛表示。
从上述逻辑出发，庄涛看好新兴产业和符合中国经济产业升级方向的行业，尤其是制造业。他表示，“偏新兴的方向估值可能会比较高，但是在流动性宽松的背景下，市场对股票估值的容忍也会较高，这些方向的相关公司盈利增长值得看好。”
本文选编自“财联社”，作者： 黎旅嘉;智通财经编辑：庄礼佳。
