2017首4月券商赚钱哪家强?华泰(06886)、国泰(02611)“双泰”称王

66968 5月12日
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曾江胜 智通财经专栏作家

近日,港股上市券商纷纷公布首4月业绩。在A股处于慢熊市的大环境下,靠天吃饭的券商日子过得如何?

智通财经从中筛选出净资产在400亿(人民币,单位下同)以上的港股券商,来梳理这些券商的业绩表现。

营收微跌 净利润上涨

2017年首4月,这9家港股上市券商共实现营收332.53亿,同比微跌1.5%,共实现净利润158.93亿,同比上扬21%。

(数据来源:根据券商各月业绩加总)

在营收下滑的背景下,上述9家券商总入账比去年多了21%。这主要是由于其整体净利润率由上年同期的38.9%上升到47.8%,增加了8.9个百分点。

看来,虽然2015年上半年躺着赚钱的日子已经远去,但比之2016年的惨淡,券商们2017年的光景还是有些好转。

不过,尽管业绩出现反弹,券商股整体股价表现仍是一路向下,在2017年首4月下滑约5%。或许,在大盘反转之前,券商股还得慢慢熬吧。

创新业务异军突起

上述9家券商整体利润率上升,主要是由于业务结构出现变化,主要体现在利润率较低的经纪业务继续走弱,自营业务由亏转盈,利润率较高的创新业务则是异军突起。

2017年前4月,A股基本处于横盘状态,大盘“躺尸”了4个月,成交自然也极为萎靡。期间,两市成交额为35.42万亿,同比下降近20%。

成交量萎缩,再加上行业整体佣金率已低至约万四,券商的经纪业务收入自然也是跟着下滑。经纪业务带来的收入,在过去占据券商收入半壁江山,如今收入占比仅约3成,其衰落几成定局。

2016年1月,大A股跌得堪称惨烈,虽然3月份有所反弹,前4月上证指数仍整体下跌17%,券商的自营业务自然也是损失不小。而2017年同期,上证指数小幅上涨1.64%,券商股本自营业务也由亏转盈,在经纪业务收入下滑的情况下支撑起了整体业绩。

令人惊喜的是,这9家券商的融资融券、股权质押、约定回购式交易等创新业务在首4月整体增长强劲,净利息收入收益占比已接近15%,而上年同期仅约为10%。其中,广发证券(01776)、招商证券(06099)及中信证券(06030)的创新业务带来的净利息收入同比增幅超过100%。

券商投行业务在2017年首4月则波幅不大。不过,随着的IPO加速,券商投行业务有望在未来两年成为新的业绩增长点。

华泰证券成最大黑马

在这9家券商业绩对比中,华泰证券(06886)横空杀出,成为最大黑马。

2017年首4月,华泰证券实现营收50.95亿,同比增长66.50%;净利润33.80亿,同比增长170.58%。

智通财经注意到,华泰证券的业绩增长主要由3月份业绩贡献,其3月份营收为29.97亿元,当期净利润为24.54亿元。这主要是由于期间华泰证券收到控股子公司华泰联合证券19.89亿元的分红款。

(华泰证券各月业绩分部)

凭借强劲的业绩增长,华泰证券力压净资产过千亿的中信证券、国泰君安及海通证券,成为首4月营收及净利润“双榜状元”。

国泰君安(02611)延续去年排名,以23.75亿元的净利润位居次席。券商老大中信证券却似乎习惯了后程发力,在净利润榜上仅排名第4。

广发成4月抗跌王

上述9家券商2017年首4月业绩虽然出现反弹,但若把4月份业绩单独拿出来,那就没眼看了。

4月份,这9家券商整体实现营收67.37亿,环比下跌48.71%,近乎腰斩;整体净利润为27.90亿,环比下跌63.9%,跌去近2/3。其环比跌幅相当惨烈。

当月,两市成交额为9.16万亿,较上月缩水近20%,券商经纪业务继续承压;期间上证指数下跌2.11%,而3月份则仅微跌0.59%,加上期内债券市场也下跌近1%,均对券商自营业务产生负面影响。成交额及大市表现双双萎靡,券商的业绩自然也就难免一路向下了。

矮个子里面挑高的,业绩抗跌的,排名也不会差。4月份,广发证券营收为11.83亿,仅环比下滑7.44%,也成为4月唯一一家单月收入超过10亿元的券商。其净利润为5.28亿,仅环比下跌5.88%。

由于业绩跌幅远低于行业平均跌幅,广发证券也因此得以取代华泰证券,摘得4月份营收、净利润双料冠军。


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