智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，首予中国能建(601868.SH)“买入”评级 ，预计2021-23年归母净利润为72.83/81.61/95.93亿元，增速9.9%/12.1%/17.5%，摊薄EPS为0.17/0.20/0.23元。结合绝对和相对估值法，予合理估值区间3.21-3.92元。
国信证券主要观点如下：
公司主营能源一体化解决方案，是我国电力建设领军企业
公司是中国乃至全球能源电力、基础设施等行业提供整体解决方案、全产业链服务的综合性特大型集团公司，经营工程建设、勘测设计及咨询、清洁能源及环保水务、工业制造、投资及其他业务等五大板块，2020年营收占比分别为78%/5%/4%/9%/8%。今年上半年实现营业收入1415亿元，同比增长34%。
十四五期间新能源电力工程业务将快速增长
在“双碳”目标下风电、光伏总装机容量将高速增长。公司背靠集团旗下电力规划设计院，在我国电力系统中长期规划、资源评估、勘测设计及建设、运维管理等方面具有巨大优势，拥有国内约50%的新能源总承包市场份额，“十四五”期间将充分受益新能源引领的能源结构转型。
布局新能源运营，完善产业链布局
目前公司在运控股装机容量2.87GW，其中新能源1.4GW，水电0.78GW，火电0.69GW。未来公司将发挥全产业链优势，大力开展低碳能源电力业务。预计到 2025 年，控股新能源装机容量力争达到 20GW以上,显著增厚利润水平。
风险提示：电网消纳建设不及预期;新增竞价项目电价不及预期;原材料价格上涨导致项目收益率不及预期;利率上行提升公司财务成本;海外疫情控制不及预期，业务开展受限等风险。
