智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，维持科大讯飞(002230.SZ)“买入”评级，并维持2021-23年归母净利润预测为17.67/22.38/29.63亿元，EPS为0.77、/0.97/1.29元/股，当前股价对应PE为69.2/54.6/41.2倍。
开源证券主要观点如下：
发布激励计划利好长期发展
科大讯飞是语音语义领域AI龙头，经过前期的技术积累和应用探索，2019年进入“AI战略2.0”阶段，聚焦智慧教育、智慧医疗、智慧城市等行业赛道，公司进入红利兑现期。9月26日，公司发布股票激励计划(草案)，有利于核心团队稳定。
考核标准高于2020年，彰显公司成长信心
本次激励计划包括两部分：1)股票期权激励计划，拟向70名激励对象授予168.30万份股票期权，占总股本的0.073%，行权价格为52.95元/份;
2)限制性股票激励计划，拟向2264名激励对象授予2,432.02万股限制性股票，占总股本的1.057%，授予价格为26.48元/股。授予对象为公司及子公司中高层管理人员和核心技术人员，考核标准为以2020年收入为基准，2021-2023年收入增速分别不低于30%、60%、90%，高于2020年股权激励计划的考核标准(25%、50%、70%)，彰显公司成长信心。
规模化应用持续落地，三大赛道多点开花
公司持续推进“平台+赛道”战略，进入“AI2.0”阶段后开启战略聚焦，规模化应用持续落地。未来重点关注公司三大赛道：
1)教育：智慧学校开启规模化复制，2021年7月，中央办公厅、国务院印发教育“双减”政策，旨在收紧校外、回归校内，有望推动AI在教育场景落地，公司将充分受益。
2)医疗：实现安徽省内覆盖后，持续向省外扩大市场份额，未来成长空间广阔。2021年8月，公司发布公告筹划讯飞医疗上市，医疗赛道未来可期。
3)消费者：公司C端硬件产品在“618大促”中销售额同比增长108%，学习机产品销售额同比增长706%。2021年7月，公司发布新一代AI学习机T10，结合B端区域市场和C端渠道推广，学习机产品有望持续放量。
风险提示：语音智能行业竞争加剧;教育订单不及预期;学习机销量不及预期。
