智通财经APP获悉,中泰国际发布研究报告称,重申中国水务(00855)“买入”评级,小幅上调2022-23年财年盈利预测,根据贴现现金流分析(DCF)推算,目标价由9.6港元提升至9.8港元,对应7.9倍2022年财年市盈率和20.4%上升空间。
中泰国际主要观点如下:
供水价格新规则10月起实施
国家发改委于今年8月印发《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》两份政策文件,列出于10月1日起实施的城镇供水价格的定价及成本计算方法新规则,取代已经实施约20年的旧规则。
新规则对中国水务的好处
作为自来水供应运营商,中国水务在新规则下将可受惠,主要包括:1)准许收益由按净资产利润率计算改为投资资本回报率。相对旧规则,该行推算公司在新规则下的准许收益理论上可高出7.5%;
2)水费定价将更考虑运营成本及效率;
3)居民生活用水阶梯水价制度改革,级差由1:1.5:2提升至1:1.5:3;
4)加压调蓄供水服务,俗称“二次供水”,移交给自来水供应运营商负责。
风险提示:水源受到污染;水价提升幅度及进度低于预期;汇率风险。