智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，维持中芯国际(688981.SH)“增持”评级，预计2021-23年营业收入分别为357.12/399.97/442.97亿元，归母净利分别为94/110/131亿元，对应PE分别为48/41/34倍,对应A股PB4.2倍。
事件：9月2日，中芯国际发布公告宣布和中国(上海)自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署合作框架协议，双方有意在上海临港自由贸易试验区共同成立合资公司，合资公司将规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28纳米及以上技术节点的集成电路晶圆代工与技术服务，项目计划投资约88.7亿美元，该合资公司注册资本金拟为55亿美元。
国信证券主要观点如下：
该行认为，中芯国际作为国内晶圆制造龙头厂商，其成熟制程工艺平台完备程度、成熟制程技术研发能力以及量产经验均具备国内顶尖、国际领先水平。本项目与2020年7月宣布的中芯京城、2021年3月宣布的中芯深圳项目总计规划约24万片/月28纳米及以上的12寸晶圆制造新增产能，相当于公司截至1H21总产能的96.2%(折合八寸约当晶圆)，其中临港项目约新增40.1%(折合八寸约当晶圆)。
如项目按合作框架协议落地，中芯有望在未来五年大幅度提升90nm-28nm各工艺制程平台的量产能力，包含成熟逻辑电路、电源管理、高压驱动、嵌入式非挥发性存储、混合信号/射频、图像传感器等多样工艺，从而充分受益国内及全球范围5G、新能源汽车及智能物联网芯片多样化需求爆发，为公司长期业绩大幅成长提供较好基础。
