智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，考虑到赣锋锂业(002460.SZ)是A股最优质锂业公司，产能在行业底部逆势扩张，以及未来全球新能源汽车景气度有望持续提升，维持“买入”评级。
国信证券主要观点如下：
中报符合预告预期，利润大增受益于锂盐产品量价齐升
公司上半年实现营收40.64亿元，同比增70.27%;实现归母净利润14.17亿元，同比增805.29%，落在此前预告的13-16亿元的范围之内;实现扣非归母净利润8.35亿元，同比增380.62%，也是落在此前预告的8-11亿元的范围之内。
公司单二季度实现营收24.57亿元，同比增87.87%，环比增52.94%;实现归母净利润9.41亿元，同比增532.35%，环比增97.56%;实现扣非归母净利润5.42亿元，同比增431.29%，环比增84.41%。
公司利润实现大幅度增长，主要受益于：
1)碳酸锂和氢氧化锂价格实现跨越式上涨。亚洲金属网数据显示国产电池级碳酸锂2020Q1/Q2/Q3/Q4/2021Q1/Q2均价分别为4.89/4.36/3.99/4.42/7.50/8.86万元/吨，今年上半年均价同比增78.42%;国产电池级氢氧化锂2020Q1/Q2/Q3/Q4/2021Q1/Q2均价分别为5.44/5.27/4.82/4.63/6.04/8.42万元/吨，今年上半年均价同比增36.87%;
2)马洪三期年产5万吨氢氧化锂产能处于爬坡阶段，锂盐产销量同比大幅增长;
3)锂行业处于上行周期当中，能够享受到低成本原料库存产生的溢价。
锂行业新周期，公司率先实现大规模资本开支
公司加大资本开支力度，其中在原料端布局尤其值得关注：1)阿根廷Cauchari盐湖项目一期年产4万吨电池级碳酸锂预计在2022年年中开始生产，且已经启动二期扩产可行性研究;
2)阿根廷Mariana盐湖已获得当地政府环评批复，将启动2万吨氯化锂工厂建设;
3)墨西哥锂黏土项目兼具矿石提锂以及盐湖提锂的优点，处于项目建设过程中;
4)拟收购五矿盐湖49%股权;
5)拟收购荷兰SPV公司50%的股权，间接拥有马里Goulamina锂辉石矿项目的权益。
盈利预测：预计公司2021-2023年营收分别为105.47/181.27/224.64亿元，同比增速90.9%/71.9%/23.9%;归母净利润分别为28.68/46.57/61.16亿元，同比增速179.9%/62.4%/31.3%;摊薄EPS分别为2/3.24/4.25元，当前股价对应PE为108/67/51X。
风险提示：项目建设进度不达预期，锂盐产品产销量不达预期。
