①长城汽车(02333)坦克品牌再推两车型 旗舰动力“3.0TV6+9AT”正式登场 ②上半年股东净利润同比增长207.9%至35.29亿元
金风科技(02208)上半年净利润同比增42.6% 亮点于风机业务
中远海控(01919)波罗的海干散货运价指数上周五续涨1%，周涨幅为3.5%，且已连涨六周;上半年净利润370.98亿元，同比增长3162.31%
本期重点选择分析师看好的汽车板块龙头公司、风电板块龙头股和航运板块龙头股。
本期优选报告：
长城汽车(02333)
长城汽车(02333)：2021年上半年公司实现营业总收入622亿元人民币，同比增长73%。实现归母净利润34.98亿元人民币，同比增加205%。公司上半年业绩超出市场预期。尽管受到汽车芯片短缺影响，公司上半年仍实现销量62万辆，同比增长56%(vs 全市场同比增长26%)，大幅跑赢大市。受益于上半年哈弗大狗、坦克300等热门车型持续热销以及哈弗赤兔、哈弗初恋、WEY摩卡车型持续爬坡，长城汽车新产品周期获得了市场高度认可。同时，基于同平台下的研发生产使得公司经营杠杆及制造成本效率持续改善。上半年整车销量及毛利增加带动公司净利润同比超出市场预期。
下半年重磅车型陆续上市。WEY品牌下玛奇朵车型将在9月上市，拿铁车型有望在4季度上市。两款新车型有望凭借DHT混动技术及车型级别定位实现快速爬坡。同时，哈弗XY作为哈弗全新旗舰型SUV，也将在下半年上市。新车级别定位高于哈弗H6，有望成为爆款车型。预计9月份后汽车芯片问题将逐步缓解，叠加终端补库存需求，有望带动公司整体销量增长。维持全年139万辆销量预测，其中预计下半年实现销量77万辆，同比增长7%。
公司发布2025战略，锚定发展方向。公司6月底对外发布长城汽车2025战略，计划2025年实现全球年销量400万辆，其中80%为新能源汽车。2025年前，长城汽车将全体系推出50余款新能源车型。同时长城汽车将在未来5年内累计研发投入1,000亿元，聚焦新能源和智能化两大领域的研发。公司将延续其在新能源汽车(纯电、混动、氢燃料)领域的技术优势，并抢占智能座舱及自动驾驶领域领先地位。预计公司新能源汽车(含混动)占比将快速提升，同时智能化配置渗透率将领先于行业。
8月29日，第二十四届成都国际车展开幕，发布会现场，长城汽车携坦克400、坦克500亮相成都车展。长城汽车坦克品牌自今年上海车展正式独立以来，4个多月全维布局，强势占据越野市场一半以上的份额。根据长城汽车披露的销量数据显示，1-7月份，坦克品牌累计销售达38543辆。
预计公司多款新车型有望在下半年实现销量爬坡，增厚公司净利润。给予公司2021年36x市盈率(此前目标价基于2021年30x 市盈率)，上调目标价至39.6港元。维持买入评级。
风险提示：wey 新品上市不及预期;欧拉新品上市不及预期。供应持续紧缺;竞争环境恶化。坦克后续新品上市不及预期。(招银国际证券/白毅阳)
金风科技(02208)
金风科技(02208)：上半年净利润(扣除永续债权益)同比增42.6%,亮点于风机业务,毛利率反弹8.2个百分点至20.3%,远高于预期。
在手订单充裕，预期公司2021年风机销售容量10GW以上： 截至2021 年3月31日，在手外部订单共计14451.85MW。其中公司外部待执行订单约为11136.65GW，其中3S/4S平台产品5421.55MW，占比提升至约49%;公司外部中标未签订单3315.2MW，内部订单为1510.40MW。2021年1-3月，国内公开新增招标量14.2GW，同比增长182%。公司预期2021年风电行业新增装机35-40GW，公司维持2021年销售容量 10GW目标不变，基于近期行业招标回暖向好，预计实际销售容量有望超预期。
预期2021年公司风机毛利率有望持续回升：2021年3月，3S机组投标均价为2,860 元/千瓦、4S机组投标均价为2,940元/千瓦。2020年公司风机及零部件毛利率14.4%，2021年一季度整机毛利率约15%，与2020年三、四季度毛利率基本持平。公司维持20021年全年风电整机18%毛利率目标指引不变。预期2021年公司风机毛利率有望持续改善，主要受益未来风电机组大型化、具成本竞争力的新产品量产、抢装潮过后零部件价格下降以及规模化集采带来成本节约。
风电工程于2021年1至2月的投资频达人民币171亿元，同比上升109.7%:而期内的新增风电装机容量为3.57吉瓦，同比上升261%或同比多投产2.58吉瓦。预计2021年国内对电源工程的投资额将达到人民币6000至7000亿元，并约有90%将投资到非化石能源的电源工程上。风电占到了2020年全国电源工程投资的一半左右，并预计将于2021年继续扮演颇为重要的角色。
公司有望成为碳中和国策带动下国内风电投资激增的最大受益者。更新公司盈利预测并结合行业内可比公司估值情况，相当于2021年和2022年16和14倍PE，给予持有评级。
风险提示：风电新增装机不及预期;可再生能源的相关政策不及预期。(国元国际控股/杨义琼)
中远海控(01919)
中远海控(01919)：得益于海运价格上涨，公司净利润均实现了较大增长。8月30日，中远海控公告，上半年净利润370.98亿元，同比增长3162.31%。
数字化航运是公司的现阶段重点。疫情带来的启示是减少人和人之间的交互，通过数字化减少传输中损失，提高传输效率。GSBN联合船公司、货代、码头运营商等，旨在建立数字化航运标准，以促进未来数字化航运发展。对特斯拉开设一条龙全流程数字化绿色通道，包括电子化提单。出运前后将数据即传输到上海海关，抵达时装卸数据就已传输到码头方面，码头提前安排拖车将货拉到上海工厂，保证无缝连接，在最短时间内争取上海超级工厂产能。未来此类绿色通道会越来越多。
高运价有望在短期持续。由于突然爆发的货量,在疫情影响下内陆基础设施瓶颈为造成高运价的重要原因,这将耗费更多时间疏通供应链拥堵。如今全球海运业可谓“冰火两重天”，海外多国疫情严峻，人工不足，港口集装箱堆积如山;亚洲各大港口运输繁忙，却时常受“缺箱”“少柜”困扰，集装箱价格飞涨，一些海运航线上涨近10倍，仍然是“一箱难求”。行业周期向上,更高的合约运价以及更长的合约期有利于公司盈利能力持续。考虑到运力成长和疫情后全球经济的恢复,供需改善可期。除公司长协运价预期改善外,货主对于供应链安全性的考量可能带来更长合约期限。因此,公司盈利能力有望更加稳定以及持续。
7月29日，公司发布公告称，其控股子公司中远海运港口关于收购天津集装箱码头34.99%股权，于2021年7月28日，中远海运港口(天津)、天津港股份及公司就天津港集装箱码头股权转让协议订立一份补充协议，以确认收购事项的最终作价应约为人民币12.48亿元。
目前水运行业运费价格仍然在上涨，行业价格体系比想象的要强。给予目标价15.20港元，重申“收集”投资评级。风险提示：全球经贸环境恶化、油价大幅上涨、行业竞争加剧。(国泰君安香港/卓仕凯)
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