智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，基于亿纬锂能(300014.SZ)软包三元出货高增、动力和消费电池产能建设进度增长超预期，调高其原有盈利预测。并预计21-23年归母净利为33.6/53.3/78.7亿元(原31.3/45.1/61.2亿元)，同比增长103/59/46%，对应21-23年EPS分别为1.77/2.81/4.15元，当前股价对应PE为58/36/25倍，评级升至“买入”。
国信证券主要观点如下：
21H1盈利14.95亿元，中报业绩符合预期。
公司21H1实现营收65.60亿元，同比增107%，对应Q2营收36.02亿元，环比+22%。21H1实现归母净利润14.95亿元，同比增311%;对应Q2归母净利润8.48亿元，环比+31%。21H1公司毛利率为25.30%，同比降2.61pct;净利率为25.00%，同比增13.09pct。21H1公司动力和消费锂电池业务稳步增长，本部贡献净利润近6亿元;受益思摩尔业绩高增，公司H1投资净收益为9.1亿元。
动力软包电池放量，圆柱电池国产替代加速。
21H1公司动力储能业务营收38.90亿元，同比增186%;消费电池营收26.69亿元，同比增47%。动力电池：公司软包三元客户戴姆勒、小鹏等需求旺盛，亿纬集能产能爬坡贡献增量，预计21年出货7-8GWh。公司方形三元持续获宝马、捷豹路虎、东风柳汽订单，荆门基地有望21年底建成贡献业绩。公司方形铁锂再获移动订单，远期产能规划宏大。消费电池：公司三元圆柱进入TTI供应链，国产替代下供不应求价格上涨;TWS需求向好，携手三星等业务稳定增长;锂原电池作为绝对龙头，上半年营收增速达32%，毛利率维持高位为41%。
动力储能电池产能持续加码，布局供应链稳价保供。
短期公司动力电池加速放量，21年6月公告104.5GWh扩产项目，25年规划布局动力+储能产能达200GWh，未来发展可期。公司广泛布局上游原材料，与恩捷、贝特瑞、德方纳米、华友等材料龙头合作，在原料价格持续上涨下加强供应链管理，并保障公司产能扩张。
风险提示：锂电池需求不达预期;成本下降低于预期。
