智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，重申小米集团(01810)“买入”评级，Q2收入/调整后净利同比增64%/87%，较市场预期高3%/19%，基本符合该行预期。基于30倍FY22E市盈率，目标价予39.69港元。
报告提到，二季度业绩高增主要受益于强劲的智能手机端收入(同比增长87%)、广告收入(同比增长46%)和创历史新高的74.1%互联网利润率(CMBI/BBG:68%/69.5%)。关键要点包括：1)中国线下、欧洲和拉美的智能手机市场份额增长;2)全球芯片短缺的挑战;3)由于监管压力，预期互联网端在2H21E表现较弱;4)电动车进度超前，公司专注于人才招聘和技术投资(例如8月的DeepmotionTech)。
值得注意的是，招银国际将小米FY21-23E每股收益上调1%-8%，以反映2Q21优于预期的互联网端毛利率。此外，该行认为市场对最近荣耀的卷土重来担忧过度。
