一、A股市场综述（注：本周指的是20210816-20210820）
行业估值水平：截至20210820，部分行业市盈率TTM分位数特征如下：汽车（90.9%）、电气设备（88.2%）、食品饮料（81.4%）、化工（49.1%）、国防军工（46.2%）、电子（30.7%）、计算机（30.0%）、机械设备（19.2%）、通信（16.4%）、医药生物（15.0%）（括号内为其分位数数值）。
二、港股市场综述（注：本周指的是20210816-20210820）
资金流动：本周港股通资金净流出150.4亿元人民币，从前十大活跃成交个股的数据来看，南向资金主要流入基础化工、汽车、石油石化，流出餐饮旅游、计算机、医药。截至8月20日当周，根据彭博口径统计，新兴市场ETF净流出7.4亿美元。本周五AH溢价指数为140.7，高于上周五收盘的137.0，位于2014年以来的93%分位数。
投资者情绪：恒生波指为27.2，高于上周收盘的19.8，处于2012年以来的93%分位数水平；主板周平均卖空成交比为14.0%，与上周收盘持平。
报告正文
1、A股市场监测（注：本周指的是20210816-20210820）
1.1、A股市场表现概览
截至8月20日，行业估值从市盈率 TTM的角度，特征如下（以下涉及分位数时，其历史区间为2014年第一个交易日至今）：
** 汽车（90.9%）、电气设备（88.2%）、食品饮料（81.4%）行业市盈率TTM处于相对较高分位数水平。
** 休闲服务（72.2%）、综合（69.9%）、家用电器（52.4%）、化工（49.1%）、银行（46.7%）、国防军工（46.2%）、纺织服装（45.7%）、有色金属（42.2%）行业市盈率TTM处于相对居中分位数水平。
** 钢铁（38.7%）、采掘（38.1%）、商业贸易（34.4%）、电子（30.7%）、计算机（30.0%）、交通运输（28.5%）、建筑材料（24.4%）、轻工制造（23.1%）、机械设备（19.2%）、通信（16.4%）、公用事业（16.2%）、医药生物（15.0%）、非银金融（9.7%）、传媒（7.0%）、建筑装饰（4.5%）、农林牧渔（4.0%）、房地产（0.8%）行业市盈率TTM处于相对较低分位数水平（括号内为其分位数数值）。
截至8月20日，行业估值从市净率的角度，特征如下（以下涉及分位数时，其历史区间为2014年第一个交易日至今）：
** 电气设备（96.7%）、有色金属（95.7%）、电子（94.2%）、化工（93.4%）、休闲服务（86.4%）、食品饮料（85.0%）、汽车（80.3%）行业市净率处于相对较高分位数水平。
** 机械设备（74.6%）、国防军工（72.8%）、钢铁（61.4%）、家用电器（58.3%）、医药生物（56.9%）、综合（52.1%）、采掘（51.9%）、轻工制造（46.7%）、建筑材料（46.5%）、交通运输（42.1%）行业市净率处于相对居中分位数水平。
** 纺织服装（36.1%）、公用事业（32.5%）、计算机（28.9%）、传媒（16.3%）、通信（15.2%）、农林牧渔（10.8%）、商业贸易（9.7%）、建筑装饰（7.0%）、非银金融（3.5%）、银行（1.3%）、房地产（0.8%）行业市净率处于相对较低分位数水平（括号内为其分位数数值）。
1.3、资金流动
陆股通资金净流出：本周陆股通净流出104.9亿元人民币；自开通以来，陆股通累计买入成交净额14377.06亿人民币。北向资金本周主要流入电力设备及新能源、电子、银行，流出食品饮料、有色金属、机械。
本周，北向资金净买入前十大个股为迈瑞医疗、卓胜微、美的集团、通威股份、璞泰来、招商银行、亿纬锂能、汇川技术、国电南瑞、东方证券；净卖出前十大个股为贵州茅台、五粮液、中国平安、恒瑞医药、沃森生物、三一重工、格力电器、中国中免、阳光电源、中兴通讯。
本周重要股东净减持43.9亿元，其中增持约6.0亿元，减持约49.9亿元。限售股解禁市值约1299.81亿元，下周解禁约923.89亿元。减持规模排前三的行业分别为电力设备及新能源、电子、医药。
（注：周度前十大个股计算中，单只个股北上净流入=每个交易日个股的陆股通持股数量变化*当日均价，其中当日均价定义为当日最高价和最低价的平均值）。
（注，以下“A股”指的是中证流通指数成分股）
** 换手率：A股周度日均换手率为1.71%，位于2014以来80.1%分位数水平。
** 股指期货：本周沪深300股指期货基差率均值为-0.28%。截至8月20日，沪深300股指期货基差率为-0.52%，位于2011以来23%分位数水平。
** 融资融券：本周融资买入成交额占全部A股成交额比重为8.6%，处于2011年以来的45%分位数水平。
1.5、中国内地市场流动性和债市数据跟踪
2、港股市场监测（注：本周指的是本周指的是20210816-20210820）
2.1、港股市场表现概览
股指表现：本周港股主要指数均下跌，恒生科技指数（跌10.54%）、恒生小型股指数指数（跌7.49%）和恒生国企指数（跌6.78%）领跌，恒生中型股跌6.54%，恒生综合指数跌6.24%，恒生大型股跌6.10%，恒生指数跌5.84%。行业上，除恒生公用事业（涨0.9%）外，其余均下跌；恒生医疗保健业（跌12.6%）、恒生原材料业（跌12.5%）和恒生资讯科技业（跌11.8%）领跌。
2.2、港股盈利趋势与估值
估值水平和盈利增速，截至8月20日：
** 恒指预测PE（彭博一致预期）为11.9倍，恒生国指预测PE为9.6倍，分别位于2005年5月以来的47%分位数和59%分位数水平。
** 恒生指数市净率水平为0.98倍，恒生国指市净率水平为0.92倍，分别位于2002年以来的1%和9%分位数水平。
** 恒生指数2021年财年一致预测EPS增速为30.4%。
截至8月20日，从PE（TTM）的角度，行业估值分位数特征如下：
** 恒生公用事业（49%）、综合业（42%）、原材料业（31%）、地产建筑业（31%）、工业（22%）、资讯科技业（17%）、金融业（4%）、电讯业（1%）、能源业（0.3%）（注：行业括号内百分比数值为2011年以来行业最新市盈率所在分位数）。
2.3、资金流动
港股通资金流向：本周港股通资金净流出150.4亿元人民币，自开通以来累计买入成交净额达18352亿人民币。从前十大活跃成交个股的数据来看，南向资金主要流入基础化工、汽车、石油石化，流出餐饮旅游、计算机、医药。
南向资金周度净买入十大个股为东岳集团、长城科技、舜宇光学科技、中国移动、中国海洋石油、吉利汽车、信达生物、东方证券、中国海外发展、思摩尔国际；净卖出前十大个股为美团-W、腾讯控股、药明生物、香港交易所、中芯国际、安踏国际、小米集团-W、李宁、碧桂园服务、招商银行。
本周港股通成交占主板成交金额的比重为12.6%，低于上周的13.5%。截至8月20日，AH溢价指数为140.7，高于上周五收盘的137.0，位于2014年以来的93%分位数。
截至8月20日当周，根据彭博口径统计，新兴市场ETF净流出7.4亿美元。
2.4、港股投资者情绪
2.5、中国香港市场利率汇率跟踪
汇率市场：截至8月20日，美元兑港元汇率为7.7909，USDCNH即期汇率为6.4996。USDCNH一年期风险逆转指数为2.70，高于上周收盘的2.48，处于2011年以来的99%分位数水平。
2.6、中资美元债数据跟踪
截至8月20日，相较于上周五收盘:
** Markit iBoxx房地产企业中资美元债回报指数跌0.96%，Markit iBoxx金融企业中资美元债回报指数涨0.31%，彭博巴克莱中资美元债回报指数涨0.29%；Markit iBoxx非金融企业中资美元债回报指数涨0.16%。
** 彭博巴克莱中资美元债到期收益率下降3bp，投资级到期收益率下降11bp；高收益到期收益率上升40bp。
本文来源于“忆东策略世界”张微信公众号，作者为张忆东等；智通财经编辑：文文。
