中国中药(00570)突挫7% 创两年新低

32859 6月7日
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郭佳琰

中国中药(00570)午后成交增加,急跌7.27%,报3.19元,最低曾见3.13元,创两年新低;现成交约2952.8万股,涉资9538.04万元。

智通财经统计,中国中药自三月底来不断进行股票回购,仅五月份就六次共回购1530万股,耗资5485万港元。

此外,中国中药公布,成功投得华颐全部股权,投标价8350万人民币,较底价高出200万人民币。华颐主要从事生产、销售、研究及开发中药,其生产一个独家产品七厘胶囊。

此前内地“药品上市许可持有人制度试点”公布,将在北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东及四川10个省市开展。据国务院办公厅日前印发的《药品上市许可持有人制度试点方案》,在试点地区内,药品研发机构或科研人员可以作为药品注册申请人,提交药物临床试验申请和药品上市申请。申请人在取得药品上市许可及药品批准文号后,可以成为药品上市许可持有人。相关法律责任将由申请人和持有人承担。

试点药品范围包括(1)方案实施后批准上市的新药;(2)按与原研药品质量和疗效一致的仿制药;及(3)方案实施前已批准上市的部分药品。

中泰国际维持中国中药买入评级,看4.855港元。

中国中药2015年收入增长40%至人民币37.09亿,经营业务纯利增55.5%至人民币6.51元,股东应占持续经营业务溢利为人民币6.28亿,增50.6%。主要增长动力来自2015年10月起中药配方颗粒业务并表,该业务贡献2015年人民币9.79亿收入以及人民币1.93亿的经营溢利,即整体收入及经营溢利的26%,而预期在江阴天江2016年完成并表后,中药配方颗粒业务预期将贡献整体收入62%、整体经营溢利65%。

中泰国际认为中国中药的中成药业务表现较令人失望,整体收入仅增长3%,至人民币27.3亿元,而由于2015年上半年的增长速较高,即反映中成药业务于2015年下半年收入出现倒退的情况,主要是由于部份产品高开转低开以及降价影响。

由于中成药业务表现不理想,中泰国际决定调整对中国中药的盈利预测。2016/2017年的收入预测将由人民币82.4亿/97.2亿,调整至76.7亿及89.0亿;股东应占溢利由人民币13.5亿及15.8亿,调整至10.8亿及12.6亿;EPS由CNY 0.3097/0.3620,调整至CNY0.2415/0.2808。给予中国中药的中成药业务10倍2016预测EPS的估值即0.9港元,以及江阴天江20倍2016预测EPS的估值即3.95港元,均为其一倍市盈增长率,目标价为4.85港元。以昨日收市价计算,中国中药目前估值仅为13.7倍2016预测市盈率,已跌至吸引水平,维持中国中药“买入”评级。