高盛:降九龙仓集团(00004)至“中性”评级 目标价升30.7%至28.5港元

296 8月13日
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刘家殷 智通财经信息编辑

智通财经APP获悉,高盛发布研究报告称,将九龙仓集团(00004)评级由“买入”降至“中性”,下调2021-23财年核心盈测分别2%/8%/23%,至分别2.32/2.29/2.58元,并将每股资产净值(NAV)折让由60%收窄至50%,目标价相应由21.8港元升至28.5港元;过去六个月股价累升约52%,跑赢本地地产股同业。

报告中称,公司上半年业绩符预期,核心纯利同比升34%至24.7亿元,达该行全年预测的33%,其中国内地物业销售入帐预计集中于下半年。业绩也受惠于人民币升值9%,其经营溢利有58%来自中国内地。在疫情下去年基数较低,公司上半年大部分业务均有改善,当中中国内地投资物业、中国香港住宅物业销售入帐,以及物流板块货运量强劲复苏均属亮点。

该行表示,公司维持中期息20港仙,该行称,意味派息比率由去年上半年的33%降至25%,按管理层解释,反映在近期疫情下市场不确定性增加,公司采保持态度。公司维持全年度派息比率30%目标,该行估算全年派息68港仙,以现股价计股息率预计2.6%。报告称,近期中国科技股股价下滑,或对公司投资组合带来下行风险,即使管理层称大部分科技股持仓属美企。

高盛指,在管理层会议中,该行形容公司管理层对下半年展望审慎乐观,预计中国内地购物商场续取得双位数租金增长,因其销售分成租金升至历史高位,容许公司有更大空间上调租金。

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