① 微盟集团(02013)预计上半年收入同比增长68%。②携手艾莱依打响数字化升维战。
中升控股(00881)中期归母净利增61.3%至36.96亿元。
中航科工(02357)军工行业有望在“十四五”期间成长为大行业。
本期重点选择分析师看好的软件板块龙头公司、汽车零售板块重点品种和军工板块龙头股。
本期优选报
微盟集团(02013)
1、微盟集团(02013)：公司业务规模持续扩大，长远战略稳步推进
公司第一季度财务报告显示，收入规模仍然保持快速增长。一季度订阅解决方案的收入同比增长超过100%，付费商户数同比增长21.9%，流失率约为4.3%。商家解决方案收入同比增长超过50%，这主要得益于公司此前公布的TSO和大客化、生态化、国际化的战略持续推进，以及通过数字化系统、数字化营销、数字化运营持续帮助中国企业进行数字化升级和商业模式优化。
推出跨境独立站产品 ShopExpress(SE)，旨在帮助中国商家建立自己的独立站并获得海外市场增长。 SE 让中国商家对接海外主流社交媒体，提供品牌营销策略、网站建设、产品管理、支付、物流等一站式服务。SE还支持一键数据搬家，让商家同步在 Shopify 等已开店 铺的信息，减少重复投资。目前，已有100多家企业通过邀请加入内测。微盟还推出了“扬帆领航计划”，在启动期间为有意出海的商家提供流量助力、SaaS网站建设和 运营助力。
完成资本市场配售，整体实力进一步提升。5月中旬公司完成配售1.56亿股，每股配售价15港元，筹资约23.4亿港元;同时发行3亿美元零票息可换股债券，每股换股价为21港元，因此此次融资累计募资超过6亿美元，根据公司披露文件显示，这些融资将用于提升微盟集团的综合研发实力、升级营销运营体系、为潜在战略投资及并购补充资金等。
加强海鼎协同整合，加速构建微盟云PaaS生态，国际化推进。1)微盟与海鼎有望加速整合和协同合作，联合打造新产品，预计将推出针对百货、购物中心的整体解决方案。2)微盟云推进顺利，将助力SaaS业务增长，预计在PaaS生态搭建完成后，能覆盖两端客户多样化需求。3)TSO战略有望在21年完成商业模式的探索，最终将运营端与SaaS结合，为商户带来流量导入与客户沉淀，获得长效ROI。 4)国际化逐步落地，有望与成熟跨境服务商合作，借力出海推进业务。
预计公司2021-2023年EPS分别为0.05/0.13/0.24元，公司为中国新消费趋势下具备较高竞争力的SaaS服务提供商，未来业务增长模式清晰，公司作为中国商业SaaS服务行业领军企业，品牌影响力稳步提升。随着国内疫情控制及经济复苏，中国商家向线上转型的大趋势延续，公司2021年收入将继续保持高速增长，给予公司21.4港元的目标价，维持“买入”评级。
风险提示： SaaS 发展不及预期、精准营销业务发展不及预期。(国元国际控股/李承儒)
中升控股(00881)
2、中升控股(00881)：公司公布2021年上半年业绩，实现收入873..61亿元，同比增50%;归母净利36.96亿元，同比增61.3%;每股基本盈利为人民币1.609元。
中升集团发布公告，以13亿美元为对价向怡和集团收购仁孚中国全部股权。公司将以现金方式向卖方支付9亿美元(占总对价约 69%)，剩余部分将以每股63.4港元发行新股进行支付(约增发4,900万股，摊薄EPS约2.1%)。中升控股同时公布折让约9%发行4,725万股予高瓴资本旗下两家公司，融资约30亿港元，部分用以支付上述收购。
中升控股将扩大梅赛德斯奔驰品牌及华南地区市场份额。仁孚中国是梅赛德斯-奔驰于华南及华西最大的经销商网络之一，拥有26家经销门店(均为，梅赛德斯奔驰品牌)及10家计划建设门店。截止2020 年底，中升集团拥有63家梅赛德斯奔驰门店，在其所运营品牌中排名第一。同时，中升集团在广东省拥有56家门店，在其所运营省份中排名第一。公司将通过此次并购进一步强化其在奔驰品牌及华南地区的领导地位，同时加强品牌及区域间协同效应。
公司上半年经营数据超预期。公司上半年新车销量达27.6万辆，同比增加约40%(豪华品牌新车销量达16.2万辆，同比增加约45%;中高端新车销量达11.4万辆，同比增加约33%)。同时公司上半年二手车交易量达手车交易量达6.67万辆，同期增加约64%。公司上半年经营数据超出此前预期，反映出公司在豪华车经销商中的领导地位。预计随着芯片供应边际缓解及，下半年豪华车销量将继续保持高增长。
公司与小鹏汽车开展合作，打破估值束缚。公司于2021年4月与小鹏汽车签署谅解备忘录，建立长期战略合作伙伴关系。公司将利用门店网络及销售服务能力，进一步加速小鹏的销售增长，同时加强售后服务能力。公司将利用合作机会提升总体新车毛利率，同时轻资产模式将有助于公司增强资金运营效率。同时，公司与造车新势力展开合作，将打消资本市场对汽车销售脱媒的担忧，打破估值天花板。
公司作为豪华车经销商行业龙头，具有稳健的产品组合和优秀的经 营管理能力。本次收购将助力公司在两大重点区域奔驰品牌销售网络，巩固在中国奔驰经销商市场的地位，进一步实现规模经济，提高盈利能力及回报。长远来看，我国豪华车渗透率还有较大的提升空间，售后及增值业务利润占比提高也将为经销商业绩稳定性提供保障。相应上调公司2021年盈利预测15%至7,828百万元人民币。给予公司 2021年26x市盈率，上调目标价至95.8港元。维持买入评级。
风险提示：芯片短缺持续，卫生事件持续，中国汽车需求量不及预期。
(招银国际/白毅阳)
中航科工(02357)
3、中航科工(02357)：公司不断优化航空装备产业链：近年来，通过多次资本运作，已建立航空整机、航空零部件和航空工程服务三位一体的业务体系。
公司各项业务向好：航空整机业务，子公司中直股份7月1日公告披露，预计2021年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为35,838 万元至41,811万元，预计增加5,973万元至11,946万元，同比增长 20%至40%。业绩预增的主要原因为航空产品销量同比有较大幅度的增长。航空零部件业务，子公司中航光电7月10日披露非公开发行预案，募集资金不超过34亿元，投资中航光电(广东)华南基地以及中航光电基础器件产业园项目(一期)，投资完成后一方面有利于降低公司在珠三角地区的生产运输成本，提高公司利润水平，另一方面亦有利于提高公司对当地客户响应速度。中航光电基础器件产业园项目将继续增强公司防务特种连接器的竞争实力。
国防军工行业处于高景气：航空工业党组召开 2021 年上半年经济运行会议，上半年航空工业首次实现“时间过半、收入过半”，其中军品业务首次实现“时间过半、交付过半”，效益指标不仅远超序时进度，而且增速大幅领先收入增速，盈利能力和创造利润的均衡水平进一步提升。中航工业集团首次实现双过半，反映了行业景气度高，也表明这一轮军工高景气的特殊性—行业高景气在公司业绩层面得到了体现。
中航科工代表了航空产业链的优质资产：1)航空整机以直升机、教练机为主。直升机已呈谱系化发展，形成“一机多型、系列发展”的良好格局。2)航空配套以航电系统、高端连接器为主。公司是港股上市的航空类公司唯一标的，具有稀缺性。结合国防军工行业景气度向上以及公司作为中航工业最主要的平台类公司，将充分受益于行业和集团公司的发展。
公司是港股上市的航空类公司唯一标的，具有稀缺性。结合国防军工行业景气度向上以及公司作为中航工业最主要的平台类公司，将充分受益于行业和集团公司的发展，估值折价有望修复。维持公司2021- 2023年实现营收606.35、718.53、849.93亿元，归母净利润分别为24.45、29.50、34.36亿元，对应 EPS为0.32元、0.38元、0.45元。维持“买入—A”评级。
风险提示：民品市场开拓风险;新产品研发的风险;二级市场风险。(华金证券/刘荆)
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