国联证券:维持福莱特(601865.SH)“持有”评级 产能扩建持续释放 业绩快速增长

175 8月10日
share-image.png
杨万林

智通财经APP获悉,国联证券发布研究报告称,福莱特(601865.SH)是光伏玻璃的龙头企业,新增产能陆续释放,维持盈利预测,预计21-23年营业收入分别为98.86/140.83/167.62亿元,同比增长57.91%/42.46%/19.02%,归母净利为27.73/34.41/41.32亿元,同比增长70.28%/24.08%/20.07%,EPS分别为1.29/1.6/1.92元,对应PE分别为42x/34x/28x,维持“持有”评级。

事件:公司发布2021年半年报,公司2021年H1实现营业收入40.28亿元,同比增长61.37%,归母净利润12.61亿元,同比增长173.66%。

国联证券主要观点如下:

公司坚定扩产,2021年光伏玻璃业务新增产能将达到5800吨/天

公司二季度营收19.71亿元,同比增长52.45%,环比下降4.15%,归母净利为4.23亿元,同比增长72.29%,环比下降49.49%。净利润环比下降主要是因为三项费用的增加。公司上半年光伏玻璃业务毛利率50.29%,比2020年提高0.88个百分点。2021年公司在越南新建1000吨/天产线,在安徽凤阳新建4条1200吨/天产线,产能持续释放。

受益下游组件大幅扩产和双玻技术快速渗透,光伏玻璃需求快速增长

2020年至2021年上半年下游组件大幅扩产,预计2021年组件产能将超过145GW。双玻技术快速渗透,预计2021年双玻组件市场占有率将从2020年的29.7%提高至40%,光伏玻璃需求将快速增长。大硅片大功率组件具有度电成本优势,将成为市场主流产品。2021年,182mm和210mm大硅片大功率组件占比将超过35%。大硅片大功率组件所需的宽幅玻璃供不应求。

风险提示:产能扩建进度不及预期,下游光伏装机量不及预期、纯碱等原材料价格暴涨、海外对光伏产品税收变动。

相关阅读

板块异动丨氢能产业链年产值将达12万亿元 氢能源板块异动拉升

8月10日 | 徐文强

板块异动丨储能发展迎来利好 储能板块开盘拉升

8月10日 | 徐文强

板块异动 | 军工行业景气度进一步提高 国防军工板块再度拉升

8月10日 | 韩永昌

国盛证券:维持晶方科技(603005.SH)“买入”评级 受益于光学高景气 智能手机多摄需求持续增长

8月10日 | 杨万林

东方证券:维持长安汽车(000625.SZ)“买入”评级 目标价26.45元

8月10日 | 杨万林