A股的次新股板块，向来最具赚钱效应，不过，每一轮上涨之后，其下跌起来也绝不含糊。
深陷监管风暴的次新股，近期更是连续下挫，熊霸整个A股市场。本周一，次新股板块出现大面积跌停潮，跌停个股达90只，板块指数下挫近5%，创下2015年9月以来的新低。A股的次新股投资者恐怕已哭晕在厕所，港股的次新股还好吗?
港股次新股的分化
据智通财经观察，A股次新股在连续涨停后会出现分化，但整体板块效应明显。而港股的次新股在上市伊始就会出现分化，且没有明显的板块效应。
今年一季度，约39只新股在港上市，截至周二收盘，近半已跌破发行价，大幅上涨的也不在少数(剔除纯配售上市个股)。其中，涨幅最大的是大地教育(08417)，其上涨幅度高达352.9%;跌得最深的御佳控股(03789)则下挫31.3%。
港股的新股及次新股与A股的表现如此大相径庭，主要是由于两地资本市场发行制度及中签机制的不同。
由于内地实行的是审核制度，新股成为市场上的稀缺产品，新股预估发行市盈率受限，大部分新股估值相对同行业折价明显，上市后必然受到投资者热烈追捧。A股新股在上市后往往会出现连续涨停。
而香港实行的是注册制，企业上市的门槛更低，条件也更加灵活。由于较少受政策干预，较容易获得审批，上市过程也较短。因此，在港股，新股并不稀缺。
天元金融首席策略分析师梁浩荣在接受智通财经采访时表示，在注册制发行制度下，股票发行价格是由发行人自己决定，如果定价高了，新股发行人及保荐人将承担股票卖不出去的风险，如果定价低了，融资额又将大打折扣。因此，新股的定价在很大程度上取决于市场行情。
此外，A股可说是全民打新，中签率极低，而港股新股市场是用“认购愈多，分到愈多”的公平机制分配，会先力求一人一手，然后按照比例递减的机制去分配。
港股次新股的炒作逻辑
尽管港股新股上市后不会像A股那般无脑上涨，但其炒作仍然有迹可循。
梁浩荣表示，炒作港股新股及次新股，首先要看其所处的行业。如果是积弱的行业，就算是行业龙头都会大打折扣。因此，明智的选择是，在好的行业中挑选龙头个股，因为这些个股本身有较强的定价能力。就目前而言，香港市场偏向于新经济股以及创新、研发能力强的企业。
此外，香港次新股的炒作尤为看重个股本身的基本面。港股新股一般处于成长阶段，通过上市集资将业务做大，通常能获得较快的增长。因此，对于估值合理的次新股，可以随时吸纳。而且目前恒指波幅不太，部分资金都会流向炒作次新股。
不过，梁浩荣也提示，新股及次新股买入要慎重。据统计，香港的新股在一年内大部分会跌破发行价，不少公司股价更是腰斩。尤其需要注意的是纯配售上市的部分创业板次新股。配售方式上市的公司股票集中度较高，股票发行后被高度控盘的概率很大，股价通常会暴涨与暴跌。作为一般投资者，对于纯配售方式上市的企业如果研究不够深入，建议合理回避。
