智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，科锐国际(300662.SZ)此次定增落地加速业务升级，科技数字化转型有望打开新的业绩增量。预计21-23年净利润分别为2.5/3.2/4.2亿，对应41/32/25xPE，维持“买入”评级。
事件：公司定增落地，此次共发行1409.5万股，占发行后总股本数量的7.16%，发行价格为53.92元/股，募集资金净额7.48亿，锁定期6个月。发行对象包括华夏基金(436万股)、允泰知行&铭汇私募(213万股)、广发基金(185万股)、香港上海汇丰银行(185万股)、兴全基金(148万股)、河南投资集团(111万股)、富国基金(74万股)、汇安基金(56万股)。
天风证券主要观点如下：
实控人持股比例影响较小，核心高管团队稳定。本次发行后，控股股东霍尔果斯泰永康达持股比例为30.4%，员工持股平台天津奇特持股比例为5.6%。管理层方面，董事长高勇持股10.48%，总经理李跃章持股7.83%，副总经理郭鑫持股1.91%，其他高管持股比例不足1%。公司员工激励较为充分，核心高管携手创业20余年，带领团队不断奋力攀新高。
定增募资净额7.48亿，数字化转型升级赋能打造综合人力资源平台。募集资金中，43%用于“数字化转型人力资本平台建设”项目，30%用于“集团信息化升级建设”项目，其余用于补充流动资金。产业升级变革下，“数字化转型人力资本平台建设”项目专注打造人力资源供应链生态平台+智慧云招聘平台+HRSaaS平台+区域人才数字化综合管理系统，“集团信息化升级建设”项目将为公司发展提供强有力的中后台支撑，资金注血后业务有望加速发展。
一体两翼战略下持续加大技术研发投入，“技术+服务+平台”的全产业链生态进一步完善。科锐持续加大对垂直细分的招聘平台、人力资源产业互联网平台、区域人才大脑平台及人力资源管理SaaS产品的投入，目前“即派优职”、“医脉同道”、“禾蛙网”、“科锐优职”、“翰林派”、“可汗招聘”、“睿聘”、“薪薪乐”、“才到”、“才客网”等多个细分产品/平台运作良好，技术赋能持续可期。
公司作为人服行业龙头，灵活用工&猎头&RPO全面发展，客户资源优秀&候选人数据库强大&全球化先发优势显著。公司始终坚持技术和系统升级进行赋能持续提升效率，近年来打磨出各类垂直招聘平台、OMO产品、SaaS云系列产品。
风险提示：业务模式转换不及预期，募投项目效益不及预期，商誉减值风险，技术和人才引进投入不及预期。
