教育板块无一幸免暴跌，培训教育的“双减”政策成为资本市场的“核武器”，不过非培训教育类个股被错杀，基本面优质的公司或带来了非常好的投资机会。
智通财经APP了解到，在7月24日，国办正式印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，主要从资质审核、培训内容、融资方式、收费管理、培训时间，教师资质以及广告内容等方面对学科类培训机构进行了严格的要求。该政策威力巨大，美股培训教育股普遍腰斩，行业龙头新东方及好未来两天跌幅均超过70%，港股教育板块三天跌幅超25%，非培训类教育也波及大跌。
“双减政策”外的教育股被错杀带来投资机会，网龙（00777）就是其中之一，该公司为游戏和教育的双主营业务，教育业务主要为提供教育互动平板等教学硬件，以及提供教学管理软件服务，为学校及教师赋能，和培训教育机构并不搭边。即便如此，该公司股价三天也跟着教育板块大跌近20%。
“双减”政策影响不大
网龙是一家基本面优质的公司，以游戏起家，2003 年开始在多个国家自主运营网络游戏，2010年开始进军教育行业，此后双主业驱动发展，从过去经营业绩看，连续10年收入保持增长，过去五年复合增长率达到37.0%，而教育业务五年收入增长了10倍，复合增长率达到58.5%。
网龙的教育业务通过硬件+软件创收，其中硬件为Promethean互动平板，构成核心收入，而软件主要为Edmodo在线学习平台、101教育PPT、网教通、虚拟实验室等，面向学校市场，为学校、教师及学生搭建平台。2020年，该公司教育业务收入为24.44亿元，其中来自中国区的教育业务收入不到一成，而中国区收入来源主要为面向政府和学校提供的产品和服务。
尚且不说网龙教育业务在中国区收入份额低，从概念看，双减政策划定范围为学科类培训教育，而网龙的教育业务基本不沾边，不属于“双减”政策调控的K12学科类校外培训机构。
网龙的中国区教育业务的核心战略为立足于校内的课堂教学环节，用全球领先的混合学习技术为各级教育主管部门、学校及教师赋能，坚持直接为教育事业各级决策者和一线学校管理者、教师群体直接提供产品和服务。该公司在K12阶段的主要市场进入模式为to G，to B（学校）的模式，稳定的商业模式是教育业务持续成长的基础。
而公司的海外教育业务预计也将继续保持增长。根据Futuresource报告，2021年第一季度全球互动显示屏市场需求强劲，保持较快增长。网龙旗下普罗米休斯第一季度继续保持全球领导者地位，并在美国、英国和德国等主要市场进一步扩大了市场份额。公司的一站式混合学习解决方案正在通过自上而下的国家级模式不断拓展至多个国家，包括埃及、泰国、加纳、马来西亚等，多管齐下的收费模式有望为公司带来收入的显著增长。
炸出“黄金坑”，或带来加仓机会
“双减”政策，实际上强调了“强化学校教育主阵地”及“发挥学校主体作用”，其核心目的是高质量办学及提高教育的公平性、普遍性。2021年7月1日，教育部教育部等六部门发布的《关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》也印证了这一观点。
“双减”政策旨在校内高质量办学，使得加速全方位智慧校园的建设，综合实力强的厂商将直接受益。网龙结合了软硬件的混合式解决方案，有能力覆盖课前、课内及课后各个教育场景，全面满足学校和教育主管部门对于智慧教育的需求，且已布局多年，拥有丰富的产品矩阵，具有市场先发优势。
该公司旗下教育信息化平台网教通全面满足“教育信息化2.0”行动计划要求；海量的教学资源的旗舰教育产品101教育PPT及虚拟实验室等帮助老师提高教学效率和教学质量，其中101教育PPT平台教师的月活跃设备超过150万。“双减”政策将带动及加速其软件商业化进程。
此外，教育新型基础设施建设为相关软硬件供应商带来商机。网龙教育平板及教育软件顺应政策方向，2019-2020年期间网龙已在福州市中标多个智慧校园建设项目，还于2021年上半年与中国联通合作发布“5G+智慧教育”应用示范项目，共同打造100所学校的5G智慧教育应用示范场景。
在监管环境的变化下，网龙教育凭借先发优势及产品技术优势，有望抓住市场机会，进一步提高软硬件在中国区的渗透率。而非学科类的培训仍有较大的发展空间，该公司称，将结合已有产品和此前的立项规划，持续探索适应新监管环境的业务模式，坚持以“科技为教育赋能”，借助全球性的优秀混合学习解决方案的深厚积累，在中国市场进一步打开局面。公司教育业务硬件持续加大各国的学校参透率，在政策指引下，软硬件服务在国内市场也充满前景。
综上看来，“双减”政策在资本市场“核爆”，多只优质个股炸出了黄金坑，网龙基本面优质，过去十年业绩持续增长，教育业务表现最为抢眼，该教育业务和学科类培训教育并无关联，且政策有利于公司发挥软硬件的业务优势，加大中国市场的渗透率。此次估值大幅下滑，或成为价值投资者加仓抄底的机会。
