内资才更恐慌?北向资金百亿净流出原因找到了,以史为鉴后市如何走

619 7月27日
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市场恐慌下跌,北向资金净流出金额创逾1年新高,但目前市场风险冲击可能并非来源于外部因素。

昨日三大股指全线大跌,板块及个股跌多涨少,有聪明钱之称的北向资金全天单边净流出,截至收盘,净流出金额为128亿元。

值得注意的是,这是自沪深港通开通以来,北向资金第13次净流出金额超百亿元,同时也是7月份北向资金第二次净流出超百亿元。

北向资金单边净卖出原因为何,招商证券认为核心赛道股涨幅较大面临获利兑现的压力,市场风险偏好降低等共同影响北向资金流出。具体来看,招商证券认为:

1、4月以来的反弹中一些核心赛道涨幅可观,资金短期有盈利兑现的动力,结合昨天陆股通十大活跃个股,净卖出规模居前的不乏4月以来涨幅可观的个股,当然净卖出规模较高的股票中也有一部分4月以来还是下跌的,所以盈利兑现并非唯一因素;

2、平台机构监管政策不断推出,双减政策落地,对于市场风险偏好具有一定的抑制作用;

3、临近月末,7月政治局会议和美联储议息会议召开在即,市场对政策的预期存在分歧,短期等待预期验证。

值得注意的是,虽然北向资金大举净流出与市场恐慌下跌共振,但开源证券认为,市场风险冲击来源于股票市场内部,境内资金的恐慌可能胜过了外资流出本身。

开源证券研报指出,如果以北上单日净流出100亿作为筛选条件,除昨天外共计有12个交易日,其中,上证指数、沪深300、创业板的平均跌幅分别为1.42%、1.63%、2.55%,而昨日上述指数的跌幅明显高于历史均值。对于北上重仓股而言,不管是北上整体还是分托管席位(配置、交易等),前10大重仓股的平均跌幅在4.4%左右,在全A中排在后10-15%。而公募2021Q2的前10大重仓股平均下跌5.39%,这意味境内资金的恐慌可能胜过了外资流出本身。

如果从全资产类别来看,当下股票市场的下跌还没有出现多资产联动,未见到系统性风险或流动性风险的信号:衍生品市场上,期货基差没有明显变化,期权隐含波动率小幅抬升,衍生品投资情绪未恐慌;商品市场整体稳定,黑色系上涨;国债市场平稳,小幅震荡。目前风险冲击来源于股票市场内部。

北向资金净流出超百亿后,市场将会如何表现?据招商证券研报,统计结果显示,北上资金净流出超百亿的时候,当天A股均表现为下跌,次日A股涨跌参半,后5个交易日、10个交易日、20个交易日A股下跌概率为33%-42%。

本文编选自“财联社”,智通财经编辑:玉景。

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