智通财经APP获悉，方正证券发布研究报告，预计迈为股份(300751.SZ)21/22/23年实现净利润5.62/8.81/16.94亿元，对应PE为104.62/66.69/34.69X，维持“推荐”评级。
事件：公司上半年实现营收12.39亿元，同增32.07%;实现归母净利润2.52亿元，同增33.17%;实现扣非净利润2.37亿元，同增64.03%。
方正证券主要观点如下：
公司异质结整线供应能力强，行业认可度极高
1)产线数据将陆续验证：公司已先后为通威(600438.SH)、安徽华晟、阿斯特等多个客户供货异质结设备，其中向通威金堂基地供应的整线(除清洗设备)，是通威1GW三条产线中率先下片的，从设备进厂到下片仅历时50天;
2)在手订单高增，公司设备行业认可度极高：公司中报披露合同负债21.32亿元，较2020年底增加5.34亿元，较一季报增加3.41亿元，二季度订单额大幅提升，印证公司异质结成套设备供应能力强。
2021年为HJT产业化元年，公司具有强α属性
1)行业即将进入高增长期：HJT降本路径已清晰，银耗、设备投资额、硅片、靶材等环节均在快速降本，与Perc平价后将凭借温度系数低、双面率高等优势发出更多电量，预计22年开始HJT设备将开始放量，公司作为HJT整线设备商将率先受益于HJT扩产潮;
2)公司产能稳步扩张：中报披露固定资产3.56亿元，较一季报环增1.7亿元，主要是在建工程转固，代表公司产能大增，目前公司产能已打满，新产能是业绩持续增长的保证。
巩固行业领先地位，公司拟募集28亿新建HJT电池设备制造基地
公司拟投建新基地，建设周期为3年，项目建成达产后可实现年产PECVD、PVD及自动化设备各40套，HJT有望成为下一代的主流光伏电池，公司抢先布局新产能，将继续巩固自身的竞争优势。
风险提示：产能释放不及预期;HJT技术发展低于预期;光伏装机低于预期。
