智通财经APP获悉，花旗发布研究报告，将维达国际(03331)评级由“买入”降至“中性”，目标价由31.7港元下调30.3%至22.1港元，相当于明年预测市盈率18倍，并调低2021-23年纯利预测16%/29%/17%，以反映较低的毛利率及经营利润率。该行补充，现时估值较历史均值低出25%，提供良好支持。
报告中称，公司今年第二季的经营利润及纯利同比分别跌31%及23%，表现逊于该行预期，且毛利率及经营利润率明显较预期差。该行表示，在竞争减轻下，集团管理层预期下半年的行业增长会高于上半年，维持内地业务增长双位数的目标。管理层又对纸巾业务于第三季加价有信心，估计电商客流复苏、规模经济改善及持续产品升级，有助支持毛利率。