国联证券:维持立昂微(605358.SH)“增持”评级 光伏新能源景气需求推动业绩持续增长

622 7月16日
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杨万林

智通财经APP获悉,国联证券发布研究报告,预计立昂微(605358.SH)2021-23年实现归母净利润4.37、71.9、10.59亿元,三年CAGR为73.76%,对应P/E为112x、68x、46x,维持“增持”评级。

公司于7月15日发布2021年半年度业绩预增公告,预计2021年半年度实现归母净利润为2.03亿至2.15亿元,同比增长166.37至182.11%。预计扣非净利润为1.78亿至1.9亿元,同比增长223.35%至245.15%。

国联证券主要观点如下:

产销两旺,光伏新能源景气需求推动公司业绩持续上行

公司Q2单季度预计实现1.27-1.39亿元,同比增长191-218%。由于光伏及汽车电子等下游行业的高景气度需求,公司功率器件及6、8寸硅片销售订单饱满,产品供不应求。同时衢州硅片基地产能大幅释放,12寸硅片出货稳步提升,伴随国内中芯、华虹、华润微等新产线的开启,国产替代硅片将迎来迫切需求,公司国产替代逻辑下大硅片业务也将得到持续增长。

产能增长+领域扩张,关注公司未来高成长

公司硅片、功率器件与射频三大业务产能逐步释放业务持续高增长。公司12寸硅片已实现规模化生产销售,计划将于今年年底前完成15万片/月的建设。6/8寸硅片应对市场需求也在同步扩张中。功率器件通过技改项目由平面向沟槽发展,由二极管向MOSFET转型,产品结构与应用领域不断升级为公司业绩高成长提供推动力。同时射频芯片扩张迅速,预期今年产能达到7万片/年,海宁3万片/月产能的射频基地也在同步规划中,射频业务也将打开公司新成长空间。

风险提示:半导体行业周期性波动;技术迭代不及预期;产能爬坡不及预期。

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