谁是7月13日港股市场中走势最靓的公司?其中必定有一个是新特能源(01799)。
7月12日盘后，新特能源发布公告，集团预期2021年上半年未经审核公司拥有人应占利润不少于人民币11.5亿元，上年同期净利174万元。
受惠于净利大增的业绩提振，今日早盘时段新特能源股价跳空高开一路走高，盘中颇受资金追捧，更是在尾盘时强势拉升至21.39%，截至收盘股价为19.86港元，总市值达到238亿港元。
行情来源：智通财经
对于新特能源而言，尽管当前股价并未回到前期高位，却依然表现不俗。年初至今，公司股价已是累涨79.52%，在股价攀升的背后，可谓是受多重因素所驱动。
量价齐升，硅料业务迎爆发
智通财经APP了解到，新特能源系特变电工(600089.SH)控股子公司，是国内多晶硅主要的厂商之一。不过，公司的业务并不单一，覆盖多晶硅、光伏及风电电站建设及运营、光伏硅片销售及电力销售等多个环节，其中多晶硅业务营收占比约30%。
2020年，全球多晶硅在产企业总有效产能约为58万吨，其中，国内有效产能46万吨，占比约79%。截至2020年底，新特能源的多晶硅产能为8万吨，稳居第一梯队，而产能释放则开始带动业绩提升，盈利水平也同样随着“水涨船高”。
以新特能源在本次盈喜中披露的归母净利润下限计算，上半年内其归母净利润至少较去年同期大幅增长约561%，预计公司二季度归母净利在9.08亿元以上。新特能源在公告中续称，净利增长是由于上半年多晶硅产品销量增长，多晶硅产品销售价格大幅增长，及集团风电、光伏自营电站规模及发电量增加所致。
究其根本，硅料业务的量价齐升才是新特能源上半年业绩的最大看点。
从量方面来看，目前该公司处于产能持续扩张阶段，15-20年硅料销量自2.19万吨提升至6.63万吨。根据天风证券测算，受公司Q2检修影响，预计公司Q2硅料出货量1.7万吨，扣除3-4%少数股东权益(老产能3.6万吨少数股东权益约8%，Q2由于检修，预计老产能排产量较低)，对应出货量约1.65万吨。
至于价格方面，今年以来，国内多晶硅料价格持续“疯涨”——截至6月30日，国内单晶复投料和单晶致密料成交均分别为21.72万元/吨、21.34万元/吨，较年初价格分别上涨148%、151%。
降本增效上，公司通过改良设备及工艺，2020年硅料单位生产成本为4.86万元/吨，较2016年下降34%。不过，受冷氢化产能有限和公司Q2检修影响，公司二季度硅料全成本或将有所上行。预计未来随公司2万吨技改项目及内蒙古包头10万吨硅料项目投产，生产效率提升及规模效应有望推动公司成本持续下行，扩充盈利空间。
销售方面，硅料供不应求背景下，为抢占硅片、组件市场份额，下游龙头厂商晶澳科技、隆基股份等急迫锁定硅料长单。公司21-25年已锁定共计37万多吨硅料长单，达近三年产能的100%，支撑公司产销规模。
除此以外，电站业务方面，Q2公司承接BOO项目增多，电站业绩环比有所提升，也将为其上半年业绩贡献些许利润。
天风证券预计，预计随公司技改项目Q4投产，冷氢化装置不足对公司硅料出货及成本的影响将得到消除。预计全年公司出货量7.4万吨，单位完全成本5.7万元/吨，以硅料含税均价14.2万元/吨计算(假设下半年硅料含税售价为17万元/吨)，预计硅料业务21年归母净利润约41亿元。
新能源景气度持续上行
值得关注的是，除了新特能源，国内另外两家多晶硅龙头企业同样取得了不凡的成绩。
6月30日，通威股份公告称，今年1-6月预计实现净利润28亿元至30亿元，同比增长177%至197%。该公司表示，“高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，产品供不应求，市场价格同比大幅提升，公司高纯晶硅业务满产满销，盈利实现大幅增长;在产业链供需不平衡的特殊情况下，公司电池片业务仍然保持了满产满销，量利同比均实现较大幅度增长。”
同时，即将挂牌科创板的大全能源日前在招股书中披露了上半年的业绩预测数据——预计2021年上半年可实现营业收入为41.30亿元至41.70亿元，同比增长95.42%至97.31%;归属于母公司股东净利润为18.80亿元至19.20亿元，同比增长530.72%至544.14%。
从整个光伏产业链看，可分为上游多晶硅料、硅片，中游电池片、组件，以及下游光伏发电系统三大环节，光伏发电作为下游的最终需求载体，直接影响着产业链中上游的价格及市场规模。
根据相关券商研报，预计2020年全球光伏装机规模约125GW，未来5年全球光伏年均新增装机将超200GW，复合增长率为20%，而国内光伏新增装机规模或达45GW左右，增长超预期，测算未来5年全球光伏年均装机需求有望达243GW，可见光伏行业依然具备较大潜力。
而就全光伏产业而言，当前的产能瓶颈在于硅料。包括发达国家的一些低效高成本产能在内，目前全世界的硅料产量仅能支持年均170GW的装机量。下游锁定新特的产能背后再次印证硅料供应紧张，多晶硅若涨价有望带来较大业绩弹性。
目前，全世界所有的新建高效低成本产能都主要集中在中国的西北地区，这些产能将受益于下一轮光伏热潮，驱动我国甚至全世界转向绿色能源。从趋势上来看，硅料在未来一段时间内保持着较高的景气度，随着产能逐步爬坡，核心供应商依然有较大的利润空间。
申万宏源观点认为，供需方面，碳中和引领光伏长期需求增长斜率增大，供给端由于多晶硅产能释放周期较长，与终端需求变化及下游环节产能释放周期存在错配，中短期供需维持紧平衡，硅料价格维持高位，盈利能力强;中长期随着龙头厂商低成本产能加速扩产，后部高成本产能逐步出清，龙头市占率加速提升，行业格局改善。看好兼具规模成本优势与技术优势龙头厂商，重点推荐通威股份、新特能源，建议关注将上市的大全能源。
