高盛(GS)、摩根大通(JPM.US)和百事可乐(PEP.US)等公司将于今天揭开美股第二季度财报季的序幕。
在这些财报公布之前，分析师们对业绩的预期一直在上调，因为分析师们在努力跟上快速复苏的商业周期。但强劲的业绩并不总是伴随着强劲的回报。事实上，它们常常相反。
智通财经APP了解到，美国银行全球研究公司的股票策略师Savita Subramanian在周一发布的一份报告中写道，“今年迄今为止，标普500指数的回报率上涨了16%，这完全是受到今年全年盈利预期将上涨21%的推动。”
尽管季度盈利意外与市场回报之间存在相关性，自1996年以来为32%;但强劲的收益并不总是会转化为强劲的市场回报。从历史上看，自1996年以来，60%的下降季度或全球金融危机前75%的下降季度，出现在盈利超出预期的季度。2000年，尽管盈利连续10个季度超过市场预期，标普500指数却连续4个季度下跌。
2020年，随着投资者开始预期强劲的经济增长和盈利增长，美股出现反弹。我们今年看到的强劲业绩以及在未来几周将看到的业绩将反映去年带来的涨势，但可能无法保证在市场上进一步获利。
今年早些时候，华尔街的基本观点是，随着经济周期的成熟，投资者将不太愿意为一点点盈利增长就买单。换句话说，股价的任何增长都必须伴随着更高的盈利增长。
所以值得注意的是，驱动市场的是经济增长和预期而非实现的盈利。在一个有效市场当中，需要预料之外的有利信息才能够推动股价的持续上涨。因此，投资者需要看到一些新的东西来推动股价继续走高，需要有比共识预期更好的新因素。
