智通财经APP获悉，大摩发布研究报告，予药明生物(02269)“增持”评级，目标价152港元，中国国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)上周五发布新政策，征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知，强调以患者为中心和基于临床价值的临床试验设计方法，是内地上调对肿瘤学临床试验的门槛。
该行表示，内地新规提倡在肿瘤试验中，尽可能用最佳支持疗法(BSC)代替安慰剂作为对照。这将提高内地药品创新者的门槛，因需要开发与市场上的疗法相比真正差异化的疗法，而且还要将药物与昂贵的现有药物进行比较，将会提高临床试验的成本。
大摩将CDMO(医药制造外包)行业视为一个群体，公司是这些更高标准的受益者。对于真正的创新者而言，这一变化在各自的药物类别中设置更高的准入门槛，使相关公司有可能享受更良好盈利能力。此外，该行表示该政策可能对短期需求构成挑战，但从长远来看将导致市场整合，并为差异化和技术领先的参与者带来上行潜力，药明康德(02359)和药明生物有一半以上利润来自海外市场，预计不会完全受到新政策的影响。