文 / 智通研究院
整个6月恒指的走势没有走出预期的行情，再度走了一个大箱体，最高点也没有突破29500点，相对好一点的是低点没有破5月的低点，恒指运行空间在28216.09-29490.61点。
市场未能走出趋势的主要原因是利空压制因素太多，无论是G7会议还是通胀因素，以及美联储议息会议释放鹰派言论都对大盘造成压力。而期待中的利好并未见到实质性的政策出台，况且月末期货结算也给市场带来了较大负面冲击。
热点方面，最突出的是体育用品类，因为叠加了奥运题材加上业绩国产品种的崛起，如特步国际(01368)、安踏体育(02020)、李宁(02331)、波司登(03998)均表现抢眼。再就是华为概念横空出世，与华为合作的中软国际(00354)涨幅较大。独立HNB概念的华宝国际(00336)及多重题材的舜宇光学(02382)。新能源汽车比亚迪(01211)及光伏的福莱特(06865)。
从三月份开始，恒指一直围绕28800点附近反复震荡，上下的偏离度都不大，多空上方维持相对均衡的态势。要打破平衡需要强力外力才能逆转。
从目前的情况看，维持大箱体震荡恐怕是一种常态。7月预计总体会比较清淡，特别是进入下旬之后，因为东京奥运会将在7月23日召开，历史上重大体育赛事如奥运、世界杯期间，股市的表现都不会太好，因为投资者的吸引力在赛事方面。这次估计也不会有例外。至于相关题材的炒作已绝大部分在6月提前反映了。
7月市场面临几大问题：首先是月度美联储议息会议，不断偏向鹰派应该是大趋势，市场关注的焦点就是何时采取收缩行动，如果比预期的要快，那么对市场的压力就会进一步提升。其次是通胀的问题，目前CPI看上去还相对温和，但这是猪肉价格走弱及国家对大宗商品控制的结果。还有就是疫情问题，最新的德尔塔变异毒株已经导致92个国家和地区受到其侵扰，少数国家不得不采取封城措施，经济复苏前景再度受挫。最新数据显示数据显示，制造PMI数据继续在扩张区继续微幅回落，非制造业PMI及其综合产出PMI6月也出现回落。制造业PMI报50.9%，前值为51%;非制造业PMI报53.5%，前值为55.2%;综合产出PMI报52.9，前值为54.2%。
看上去问题比较多，但股市也并非一无是处，毕竟中国是率先从疫情中走出的国家，已经抢占了先机，经济发展的动能依然强劲。只是面临产业链重构的问题，这个问题分两个方面，一个方面是中美之间会有部分产业链会重构，另一方面是疫情因素导致的重构，这其中有好的也有不好的，有些是机遇有些是压力。这个过程不断发生动态变化，但有一点，对国外依赖大的压力就大，国产化程度越高的就越稳定。
再从货币政策看，央行已经明确表示要保持保持流动性合理宽裕，也就是在适当的时候会做出调整，更多的会体现在行业方面的结构性调整。
从操作的角度，恒指在28800点是最重要的中枢位，如果跌破，一般都会有一段惯性的下行，即意味着进入弱势状态，而在此之上才会进入多头市场。总体看是大箱体的震荡，中旬过后要小心变盘，要注意维持箱体的前提低点不能破28200点，有效跌破则整个行情性质发生变化。
7月的投资策略：中报业绩驱动
智通财经6月继续跑赢大盘。同期恒指最大涨幅0.76%，6月十大金股平均最大涨幅9.99%。具体如下：6月十大金股月度最大涨幅：福莱特玻璃(06865)涨39.4%、福耀玻璃(03606)涨12.47%、中集安瑞科(03899)涨12.37%、微创医疗(00853)涨11.83%、国药控股(01099)涨5.65%、康基医疗(09997)涨5%、石药集团(01093)涨3.7%、四环医药(00460)涨3.54%、招金矿业(01818)涨3.41%、东方证券(03958)涨2.48%。
在相对弱势的市场，资本会自然转向业绩层面，这才是最安全可靠的避风港。所以7月的策略就是：中报业绩驱动。7月对于题材的炒作会相对弱化，特别是处于高位的品种如果得不到业绩的支撑将面临兑现的风险。景气度高的行业主要是在海运类、物业类、汽车产业链、光伏、采掘类及科技5G类。
具体品种：
海运类：海丰国际(01308)
集装箱：中集集团(02039)
物业类：中海物业(02669)
汽车类：长城汽车(02333)
锂电池：赣锋锂业(01772)
医疗类：先健科技(01302)
采掘类：中煤能源(01898)
光伏类：信义光能(00968)
5G科技：中兴通讯(00763)、信利国际(00732)
详细清单如下：
1、海丰国际(01308)
2020年以来，海丰国际已订购了共计37艘新造集装箱船舶，使其自有船队运力规模较2019年底扩大了115%。此次大批量新造船投资将有助海丰国际步入新的增长阶段。新增船舶不仅扩大了海丰的船队规模，而且使公司能够替换租金成本较高的租入船舶，在景气上行的市场中锁定长期成本优势。年初至今，1,000标准箱型集装箱船的平均期租租金同比上涨135%。由于市场运力短缺，租船市场价格将继续上扬。考虑到港口拥堵、集装箱供给紧缺的问题短期内较难缓解，叠加下半年旺季需求，预计2H21运价环比有望继续上涨。中长期看，受益于亚洲区域内市场需求强劲以及小型集装箱船舶供给紧缺，维持对亚洲区域内集运市场景气上行的观点。
2、中集集团(02039)
集团系集装箱制造的领头羊，最新公告中集集团拟与烟台国丰集团组建深海产业发展引领平台，签署《共同设立深海产业发展引领平台之战略合作协议》，双方拟整合优质资产，共同推进深海产业的发展。集团表示，通过本次战略合作，可以为集团带来增量现金流、降低烟台中集来福士的资产负债率，更可以带来烟台市海洋产业发展的重要资源。本次战略合作可以深入推进集团海工业务的升级转型，对集团海工业务发展带来积极的影响。去年三季度以来，“缺箱少柜”现象在各大港口蔓延。2020年上半年20英尺的小箱价格为1600美元，最高曾涨到了3600美元，而热门的40英尺箱价格已涨到5950美元，价格全部翻倍，并创下历史新高，目前集运市场的紧张程度仍会持续。
3、中海物业( 02669)
中信证券研报指：公司是港澳地区最大的中资物业服务企业，2020年公司港澳地区收入占比达14%，于香港、澳门适用所得税税率分别为16.5%、12%。2021年6月份，公司相继中标香港竹篙湾检疫中心、香港社会福利署、香港建筑署总部等项目，覆盖数量及服务范围继续扩大。据不完全统计，公司目前在香港管理医院超全港总数的三成、终审法院在内的13家法院、56个部门政府部门(含香港政府的1个司、9个决策局和21个政策执行部门)，港澳地区成绩斐然。2021年以来，公司更加重视外延拓展，全方位强化外拓能力——1)组建内部市场拓展专项工作组及一级部门“市场拓展中心”，与中建系统建立业务对接机制;2)进一步优化流程机制，有效减少审批环节超过50%，缩短审批时间2倍以上;3)丰富外拓工作激励维度，增加定期排名奖励、新业态专项奖等;4)精细化管理外拓指标，实现按周按月跟踪等。一系列积极动作将有效护航公司全年外拓目标的完成。
4、长城汽车(02333)
国信证券研报指：长城汽车依托四大战略全面推动向全球科技出行公司转型，持续投入研发，确保技术领先优势。围绕智能驾驶、智能座舱、智能服务，建立全栈自研能力，实现由“感知智能”向“认知智能”进化升级。持续加码新能源，2025年前全体系推出50余款新能源车型。发布“绿智潮玩”战略，基于品类创新、以品类建品牌，形成长城皮卡、哈弗、WEY、欧拉、坦克、沙龙智行六大品牌矩阵，助力2025年实现400万辆销量目标。考虑到长城汽车全面进行数字化转型，依托“柠檬+坦克+咖啡智能”，爆款打造能力强，产品竞争力提升，全新平台有望带来新一轮产品强势周期。
5、赣锋锂业(01772)
2021年6月8日，公司与江西省丰城市人民政府签署投资合同书，将在丰城投资建设年产5万吨锂电新能源材料项目，项目分两期建设，一期建设年产2.5万吨氢氧化锂项目。公司目前拥有碳酸锂产能40500吨/年，氢氧化锂产能81000吨/年。一期项目建成后公司氢氧化锂产能将达到106000吨/年。2021年6月15日，公司发布关于赣锋国际收购荷兰SPV公司50%股权涉及矿业权投资并为其全资子公司LMSA提供财务资助的公告，本次交易完成后，赣锋国际将持有荷兰SPV公司50%的股权。本次收购完成后公司控制的上游锂资源权益储量将由2832.78万吨LCE提高至2890.64万吨LCE，上游资源的多元化布局既为公司保障中游锂盐原料需求，同时也为公司长期发展奠定基础。随着公司中游锂盐布局持续推进，企业核心竞争力得到提升。
6、先健科技 (01302)
公司作为微创介入领域的领导企业，在多个细分领域处于龙头地位，且拥有左心耳封堵、铁基可吸收支架等潜力巨大的战略资产，主动脉介入产品2021年起陆续上市，随着产品管线的不断完善，业绩将进入快速成长期。公司已新获批国内独家G-iliac髂动脉分叉支架;新一代腹主支架Yuranos预计于今年底在国内上市;弓部覆膜支架(烟囱技术)完成所有患者入组，预计2023H1在国内获批。结构心收入2.06亿，左心耳封堵器在美国获批由研究者发起的临床;公司公布心脏瓣膜领域的详细布局，TAVR和TMVR预计今明两年进入FIM临床，结构性心脏病业务全面布局。
7、中煤能源( 01898 )
中信证券继续看好动力煤价，主要因：一是目前电厂日耗仍在高位，库存虽已上行，但仍远低于19-20年同期水平，重点港口和长江口库存同样处于低位;二是海外需求复苏，国内外动力煤价倒挂，进口煤影响减弱;三是近期煤矿事故频发，进一步增产空间有限。中长期虽然碳中和背景下需求侧收缩预期强，但头部煤企资本支出已低于折旧摊销，供给端收缩或更快，煤价中枢有望上移。焦煤方面，需求侧碳中和下钢铁减产影响有限，而供给侧，据山东省《全省落实“三个坚决”行动方案(2021-2022年)》，21年须淘汰省内3400万吨焦煤产能，因此焦煤价格同样或维持坚挺。公司2021年化工产品或显著贡献业绩增量，2022年还有煤矿产能扩张，业绩有望维持高位，目前公司估值依然有修复空间。
8、信义光能(00968)
汇丰研究发表报告表示，光伏玻璃价格自今年2月起累跌45%，而价格于5至6月份有稳定趋势，传统3.2mm产品价格为每平方米22至23元人民币，2.0mm薄玻璃为每平方米18至19元人民币，信义光能(00968)管理层亦相信光伏玻璃再下跌的空间有限。
报告补充，信义光能面对原材料成本上涨压力，但料公司成本效益将会有所抵销。该行认为，光伏玻璃市场需求仍强劲，故将信义光能目标价由15港元上调至18.2港元，以反映利好的政策环境及宏观经济预期，维持其买入评级。
9、中兴通讯(00763)
安信证券研报指：中兴近年来持续加大政企领域产品+渠道+生态全方位投入，成效显著提升;伴随着国内企业数字化转型升级需求加速，公司政企核心产品竞争力强，政企业务有望快速增长，预计未来三年公司国内政企业务CAGR有望达50%。自主芯片设计方面，公司全面整合中兴微电子，研发设计能力国内领先，自研芯片商用降低成本，加强与公司运营商业务的协同;受益于芯片设计市场需求高增长，外销占比有望持续提升。AIoT方面，公司作为国内极其稀有的“芯-网-端”物联网整体解决方案供应商，将核心受益于物联网下游应用场景扩展及加速发展迎来的产业链爆发。
10、信利国际(00732)
信利国际业务方面主打中小型IT面板及各类模组，还有就是汽车面板与模组。 2021年前五个月营业净额约为91.58亿港元 同比增长9%。考虑到IT面板及电子模组持续涨价，及汽车类产品的需求旺盛，接下来的业绩高增长依然值得期待。同时东京奥运会及疫情的反复也刺激显示屏需求大幅增加。
（文/ 万永强 智通财经研究中心总监)
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