截至美东时间周三收盘，美股上半年行情正式收官。回顾上半年，美股表现总体可称强劲：三大指数共同刷新历史新高，标普500指数上半年累计涨14.41%，已经跑赢这一指数过去二十年的平均年涨幅11%，更远远跑赢去年上半年4%的涨幅；纳斯达克指数上半年涨12.54%，道琼斯指数涨12.73%。
从三大指数来看，尽管一度出现回调，但美股总体呈现震荡向上的趋势。从个股和板块来看，“经济复苏”和“通胀升温”是主宰上半年美股走势的两大主线。在这两大主线影响下，能源、钢铁等股票强势上涨，而苹果、特斯拉等高估值成长股的涨势则受到压制。
展望下半年，随着经济复苏、通胀升温，美联储可能开始考虑收紧货币政策，这已成为悬在众多美股公司头上的达摩克利斯之剑。与此同时，在Delta变种病毒在全球蔓延之际，下半年全球疫情发展情况也特别值得关注。
美股三大主要股指上半年走势
美股主要板块表现：能源股成最大赢家
今年上半年，随着全球逐步推进接种新冠疫苗，欧美多个国家逐渐开始放开封锁，大宗商品需求回暖，特别是能源需求快速升温，布伦特原油成为上半年表现最佳的大类资产，收益率达到44.32%。
在这一背景下，美股涨幅居前的股票主要被油气、海运、钢铁等板块占据。根据富途数据显示，上半年美股油气行业板块涨幅在各大主要板块中居首，而在标普500指数成分股中，上半年涨幅最大的前五只股中就有四只是能源股。其中，马拉松石油（MRO）以105.56%的半年涨幅位居第一。
美股主要板块涨跌幅表现一览
在经济逐步开放的同时，美国总统拜登还积极推进大规模基建计划，钢铁等基建股因此上半年强劲上涨，其中纽柯钢铁上半年大涨80.4%，美国钢铁涨超40%。
经济复苏还引起了市场对半导体的需求快速升温，这使得“芯片短缺”也成为去年上半年持续困扰各大下游企业的问题。在这一背景下，半导体设备及材料板块上半年大涨超38%，其中阿斯麦大涨42%，应用材料上涨65%。
此外，黄金、白银及其他贵金属和采矿业整体下跌，去年涨幅较大的太阳能等清洁能源也出现回调。
美股涨跌幅最大的十大板块
美股明星个股上半年表现
从全美股市值前十大股票来看，市值最大的美股苹果在今年表现平平，仅上涨3.55%。在去年取得743%夸张涨幅的特斯拉，今年也表现不佳，上半年收跌3.68%。
其他FAANG成员的走势则在今年出现了分化。一方面，谷歌、脸书等互联网巨头受益于经济开放后广告投放需求增加，在上半年继续大涨，另一方面，去年受益于“居家概念”的科技股，比如互联网零售巨头亚马逊、流媒体巨头奈飞等股票则陷入了后续增长乏力的困境，股价也在上半年表现不佳。
美股前十大市值股票上半年表现
今年上半年特别值得一提的还有美股散户们对meme股的热炒。在年初，美股散户们通过疯狂做多GME等meme股，对华尔街空头机构形成“逼空”，导致GME等个股股价一度疯涨数十倍。而在年中，美股散户们又通过对AMC等股票的做多，形成了第二波逼空狂潮。
在这两波狂潮推动下，AMC和GME在上半年分别取得了超过2500%和1000%的疯狂涨幅。如果剔除全美股市值小于100亿美元的小市值股和2021年新上市的股票，AMC就是今年上半年涨幅最大的个股。
部分WSB概念股上半年表现
中概股方面，中石油、中石化受益于能源板块的强势涨幅居前，尤其是中石油上半年大涨63%。而电商股普遍表现不佳，阿里巴巴跌超2%。
美股前十大市值中概股上半年表现
展望下半年：疫情和美联储是最大风险
目前市场的普遍预期是下半年随着美国经济继续回暖，美股将继续走高，尽管下半年股市涨幅可能不会如上半年那般强劲。
FactSet的数据显示，分析师普遍认为，2021年全年，标普500指数成分股的每股利润将平均增长34.8%，营收将平均增长12.1%。这将是2010年以来的最好成绩。
“强劲的经济增长、强劲的财报收益、低利率、一个被催眠了的美债市场——美债收益率并未真正对通胀的消息做出反应，”美国银行全球经济研究主管哈里斯（Ethan Harris）表示，“（美联储主席）鲍威尔在平息美债波动方面做得很好，所以这会是美股的金发姑娘时期。”
但也有不少分析师提醒，下半年美股可能会出现一定回调。这其中最主要的风险就是美联储可能开始讨论放缓购债步伐，这可能对美股市场情绪造成短期的冲击。尽管时间框架尚不确定，但不少美联储观察人士预计，美联储官员可能会在8月下旬举行的杰克逊霍尔年会上进行讨论。
美联储政策方向的不确定性也可能导致美股板块轮动的加快。加拿大皇家银行美股高级经理肖恩·诺顿 (Sean Naughton) 表示，在 2021 年下半年，“我们将继续看到市场领导地位的起起落落”。一方面，尽管其他板块同样表现出色，但许多投资者仍然看好成长股，因为“这种肌肉记忆很难打破”；可另一方面，一旦美联储变得更加鹰派，成长股作为高风险资产将处于不利地位。
而关于新冠疫情的影响，华尔街分析师们要相对乐观得多。一方面，全球已经开始推进接种新冠疫苗，另一方面，全球政府和企业也相对去年更具备应对疫情的经验和准备。景顺分析师报告预计，即使今年下半年疫情反弹，对经济的打击也会大大小于2020年。
尽管Delta变种病毒已经在全球数十个国家蔓延，并导致部分亚洲国家重启或延长封锁状态，但Bleakley Global Advisory 首席投资官 Peter Boockvar 却表示 ：“市场并不担忧这种变异病毒，因为我们越了解它，我们就越能应对它。”
本文来源“财联社”，作者刘蕊，智通财经编辑：陈秋达。
