高电压平台优势明显，行业趋势确立。近年来，海内外车企和科技巨头纷纷发布高电压平台量产车型和解决方案，行业趋势逐步确立。高电压平台优势突出，不仅能显著提升充电效率，还有助于提升汽车动力性能和续航里程。高电压平台车型量产条件基本成熟：从零部件看，车端和桩端的高压零部件产业链逐步完善，其中车端主要零部件有望于2021年年底基本实现量产；从充电桩看，大功率快充产品已成型，国家电网新招标的大功率充电桩占比大幅提升，2021年第1次招标中的160kW充电桩占比接近40%；从充电标准看，新标准有望于2021年发布，直流充电功率最高有望达到900kW。
龙头企业纷纷入场，超级快充时代到来。行业主流企业如华为、比亚迪、吉利等均计划于2021-2022年推出可实现2C快充的高电压纯电车型：2021年4月，华为推出首个AI闪充全栈动力域高压平台解决方案，今年有望落地充电15min完成30%-80%SOC的FC1闪充方案，2025年落地1000V、600kW的FC3闪充方案，充电5min可实现30%-80%SOC，续航约500km，与燃油车加油时间相差无几；2021年4月，比亚迪发布e平台3.0，该平台具备800V高压闪充技术，最高可实现充电5min续航150km；2021年4月，吉利发布极氪001，其搭载800V电压平台，可实现充电5min续航120km，并支持最高360kW超级快充。随着高电压平台车型的陆续推出，“充电焦虑”有望得到显著缓解，新能源汽车渗透率也有望加速提升。
高压系统架构变革，功率器件迎来新机遇。目前能够实现大功率快充的高压系统架构共有三类，2023年前多数主机厂将采用高压电池组串并联模式；2023年后，随着高压部件成本下降，全系高压架构将成为未来主流。此外，当前超级充电桩尚未普及，高电压平台车型须额外配置升压器将400VDC转换为800VDC充入800V电池组。随着电压平台的提升，电动汽车对零部件的性能要求明显升高，功率器件有望迎来新机遇：SiC功率器件凭借其耐高温、耐高压以及高频率的性能优势，有望被广泛应用于OBC、DC/DC和电机控制器等高压部件中。我们预计2025年国内新能源汽车SiC功率器件的市场规模有望达到60亿元。
投资建议：重点推荐在高电压平台布局较为领先的整车企业比亚迪、广汽集团和长城汽车。比亚迪：E平台3.0优势显著，系列车型将于2021Q3陆续上市，有望给公司带来显著销量增量；DM-i车型销量有望持续向上；动力电池业务进展迅速，未来有望加速放量，上调目标价至290元/股。广汽集团：广汽埃安新能源车迎来强产品周期，有望实现价值重估；新平台、新产品，广汽传祺有望底部反转，6个月目标价19.13元/股。长城汽车：布局快充电池，快充车型发布；随着芯片影响减弱，众多重磅车型密集上市，2021年公司有望量价齐升，上调目标价至55元/股。
风险提示：大功率充电桩普及不及预期；高压快充电池量产不及预期；新车型推进力度不及预期。
本文来源微信公众号“安信证券研究”，作者徐慧雄，智通财经编辑：陈秋达。
