智通财经APP获悉，山西证券发布研究报告称，广汽集团（601238.SH）MPV与新能源销量同比大幅增加。预计公司2021年、2022年EPS为0.81元、0.96元，对应2021-06-25公司收盘价12.93元/股，公司2021年、2022年PE为15.89倍、13.45倍，维持“买入”评级。
山西证券指出，公司爆款频出，日系合资车表现稳定，自主品牌品质提升显著，销量有望持续增长。2021年5月，产销量分别为16.57万辆和17.68万辆，同比分别+6.64%、+6.75%，销量持续11个月同比正增长，同比增速仍保持较高水平，较2019年仍有较高涨幅。
山西证券主要观点如下：
月销量、累计产销同比小幅提升，基数原因年初至今增速放缓。2021年5月，产销量分别为16.57万辆和17.68万辆，同比分别+6.64%、+6.75%，销量持续11个月同比正增长，同比增速仍保持较高水平，较2019年仍有较高涨幅。累计汽车产销量分别为83.79万辆和86.05万辆，同比分别+31.33%和+43.56%，分别较上月-20.07pct和-1.17pct，年初至今累计产销增幅逐步下降。
广汽乘用车、广汽丰田产销增幅明显，广汽新能源埃安同比翻倍。子公司口径来看，2021年5月，广汽本田月销量64913辆，同比+6.90%;广汽丰田月销量70018辆，同比+3.73%;广汽乘用车月销量26029辆，同比+15.49%;广汽埃安月销量8416辆，同比+104.97%;广汽菲克月销量1503辆，同比-57.34%。
MPV同比高速增长，SUV增速有所下滑，雷凌、缤智、凯美瑞销量稳定高速增长。分车型来看，2021年5月，SUV月销量79431辆，同比+0.93%;MPV月销量14620辆，同比+79.01%;轿车月销量82028辆，同比+4.46%。其中，销量排名居前的乘用车车型是雷凌、雅阁、缤智、凯美瑞、皓影，月销量分别为23916辆、15651辆、15568辆、15057辆、12675辆。日系车、自主品牌表现良好，美系车表现一般。
公司合资车表现稳定，自主品牌表现突出，1-5月累计产销数据同比及与2019年同期相比均实现正增长，并在芯片短缺的环境下顶住了市场压力，三季度有望有更好表现。同时，公司在新能源车与MPV方面表现突出，5月，广汽埃安销量为8416辆，同比增长105%，其中，AIONS5月销量近5000辆。MPV家族车型5月销量达11312辆，同比增幅达106%，传祺M8、M6 PRO双车5月订单突破1.5万辆,传祺M8已连续两个月订单突破8000辆。传祺GS3 POWER 5月销量4462辆，同比劲增157%。
风险提示：行业景气度下行;汽车销量不及预期;行业政策大幅调整。