德银发表研究报告表示，昆仑能源(00135) 增长动力减弱，2016年经常性净利润同比跌14%，天然气销售增长不及同业，预期2017至2018年盈利增长持平，较行业增长预测10%至15%为低。
德银称公司估值偏贵，风险与回报比率不及同业，维持“卖出”评级，以分类加总估值法(SOTP)计算，目标价由4.90港元上调至5.60港元。
报告提到，管理层预期，今年在城市燃气销量及吞吐量上有逾10%的增长，但该行认为销量上升不足以抵销陕京线收费下调(该行预计今年7月1日收费下跌20%)、天然气销售毛利疲弱、及亏损资产进一步减值。
