西南证券:老百姓(603883.SH)定增获得审核通过,开启发展新征程,维持“买入”评级

586 6月25日
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韩永昌 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,西南证券发布研究报告称,老百姓(603883.SH)定增获得审核通过,开启发展新征程。预计公司2021-2023年EPS分别为1.88元、2.33元、2.82元,对应PE分别为28、23、19倍。维持“买入”评级。

西南证券指出,公司定增获得审核通过,拟向不超过35名特定对象募资不超过17.4亿元,用于新建连锁药店项目、华东医药产品分拣加工项目、企业数字化平台及新零售建设项目等。

西南证券主要观点如下:

事件:公司定增获得审核通过,拟向不超过35名特定对象募资不超过17.4亿元,用于新建连锁药店项目、华东医药产品分拣加工项目、企业数字化平台及新零售建设项目等。

定增获得审核通过,开启发展新征程。公司拟向不超过35名特定对象募资不超过17.4亿元,用于新建连锁药店项目、华东医药产品分拣加工项目、企业数字化平台及新零售建设项目等。本次定增是公司上市以来的第二次融资,第一次定增融资在2016年,融资额8亿元,用于补充流动资金,本次募资金额相对较大,募投项目更多更丰富,公司发展持续加速。

自建门店有望快速增长,市占率有望进一步提升。通过本次募资,公司拟在在湖南省、江苏省、内蒙古自治区、广西壮族自治区、陕西省、安徽省、浙江省、天津市、湖北省、河南省、河北省、上海市、山东省、山西省、甘肃省共15个省市合计新建连锁药店1,680家,预计将促使公司门店总数超过8900家,线下终端规模显著拓展,未来有望进一步提升优势省份市占率,先于竞争对手抢占医药零售资源,并增强在产业链中的话语权。

数字化建设全面布局,内生发展有望提速。2019年起,公司开始推动业务和数据中台的规划与建设,到2020年,公司积极布局和开发数字化、智能化工具赋能门店和店员,已取得阶段性的成果,有效提升了组织的运营效率。作为此次定增项目之一的华东医药产品分拣加工项目,即是在供应端及门店端的数字化基础上,对物流渠道进行升级和整合,同时,通过企业数字化平台及新零售建设项目建设,加之腾讯全方位赋能,优化整合信息资源,助力信息流、资金流、物流充分融合,实现企业高效运作,为未来探索互联网医药、医药与医疗协同发展奠定坚实基础。

风险提示:网售处方药放开可能对线下门店造成一定影响;门店业务增长不及预期的风险;网上药店业务进展不及预期的风险。