隔夜，拜登万亿基建迎来曙光，美股先涨为敬。尽管众所周知，科技股“独美”是美股长牛的主要力量。
先暂且不讨论，美股长牛究竟是科技的力量还是基建的力量?先来看看老美道阻且长的基建历程。
其实，历届美国政府都没少在基建上下功夫，但都无功而返，如奥巴马时期，美国政府最终投入只有480亿美元，可谓杯水车薪。特朗普时期，基建计划更是遭遇了自己人的反对，两次提议都先后折戟。
那么，“火车迷”拜登的基建梦就能成功吗?摆在拜登面前的还有N个问题：钱从何来?“人工荒”问题如何解决?基建效率问题能否提升?等等。。。
钱从何来?
周四，拜登与两党参议院就基建框架方案达成初步协议，该协议同时要求增加国税局的执法力度，以确保富人支付税款。协议同意挪用州和地方未使用的疫情救济资金、使用公私合营、债券和其他一系列潜在的机制筹集资金。
关于富人支付税款，以及疫情救济资金等等都是嘴上的冠冕堂皇。拜登最终还是得依靠一整套的国内加税提案来完成他的基建梦筹款，即个人所得税、企业所得税以及资本利得税共同上调。
不管是个人所得税的上调，还是企业所得税的增收，都将让美股下半年面临大的调整。
首先，企业所得税的上调将直接冲击美股盈利，而当前有效税率较低、海外收入占比高的科技和医药行业受冲击预计最大。
此外，资本利得税若上调至39.6%，预计将引发投资者抛售，今年2月以来“散户加杠杆”入市的趋势或逆转。
二战以来，美国历史上从未出现过个人所得税、企业所得税以及资本利得税共同上调的现象。因此，美国单边上调税率的行为如果落地，或导致中长期国内资金流出。
要知道特朗普执政时期，为了鼓励企业回流美国，把企业税率从35%降低到了21%，现在拜登打算企业税率从21%上调到28%，最重要的就是将跨国企业的海外利润最低税率从10.5%提高至21%。
这个税的威力就更大了，不回国就要征收利润的21%，这就把劳动力成本优势给化解了，比如美企到越南办厂图的就是劳动力成本低，但是赚钱了美国要加增21%的利润税，企业算了一下发现还不如回美国，因为美国利润税非常低或者没有，算下来利润可能更大了。所以美国这一招一是迫使企业回流，二是那些回不去的企业多纳税给美国。
美国与G7集团此前达成的全球最低15%企业税的通过和拜登加税计划的推行，预计未来5-10年美国将能新增3万亿美元左右的税收，这足以满足拜登的亿基建的需求。
美国基建低效率超出中国人认知
“美国高铁能在7年修出100多公里长”，“换个下水道井盖需要2-5人换一个，而且中途还要喝下午茶，一天就换不了几个”等等，出现这些奇葩现象的因素有很多，但主要还是美国在基建领域的腐败和低效率，远远超出中国人的认知。
比如美国史上著名的腐败工程波士顿大隧道，2.4公里的隧道修建它就用了16年，工程造价从最初的26亿美元增长到后来的148亿美元(超支5倍多)。期间还弄出各种质量问题，通车不久就砸死了路过的群众。
此外，在美国搞基建，先不谈审核项目的时间，就是不到3公里的基建项目就要16年，上百公里的基建项目，不要30-50年才怪了，这里面涉及到太多人的利益了，所以美国基建效率低未来长期将无法解决，因为阻力太大了。
另一个就是腐败问题，它间接导致工程超期和超支，这也涉及许多人的利益，美国根本解决不了，比如波士顿大隧道，没有一个人为此负责或下台，又比如加州高铁也没有谁为此负责。说白了，这就是美国两党捞钱的方式而已，怎么可能自废武功呢?
此外，拜登还需要面对的是从工人到水泥厂等一切物资的严重短缺，建筑业已经出现了用工荒。
负责建筑公司成本估算的Briq公司首席执行官Bassem Hamdy近日表示，“即使向基建行业扔一颗万亿美元的核弹，如果你没有工人，一万亿美元又有什么用呢?
所以对于美国鼓励制造业回流，要搞大基建计划等，几乎注定了会失败，此外，为应对万亿基建，预期拜登政府的国内加税提案将可能成为美股接下来的最大风险。