投资要点
事件：6月24日爱美客(300896.SZ)公告，拟使用约5.81亿元人民币的超募资金对韩国Huons BioPharma Co., Ltd.增资认购80万股股份；拟使用约3.05亿元人民币的超募资金收购韩国Huons Global Co., Ltd.持有的标的公司Huons BioPharma Co., Ltd 8.8%的股权计42万股股份。本次增资和收购完成后，爱美客合计持有Huons Bio共计122万股股份，持股比例25.4%。
深度合作韩国知名医美企业，有利于强化公司研发能力与医美龙头地位。Huons Global Co., Ltd.是韩国知名制药及医疗器械企业，于2006年在韩国证券交易所上市，主营业务覆盖药物、医疗器械、美容产品等大健康多个领域， Huons Global旗下成立Huons、Humedix、等多家子公司，其中有2家上市公司。Huons Bio分拆前是Huons Global的肉毒毒素业务部门，于2021年4月分拆设立，目前是其全资子公司，拥有肉毒毒素产品Hutox。韩国医美研发实力和产业发展领先全球，本次交易利于公司熟悉、引进海外前沿技术，指导其应用新技术、新方法实现研发的阶段性成果，继续助推公司成为领先型医疗产品生产企业。
增强与海外优质资源整合，有利于公司拓展全球市场。Huons Bio从Huons Global分拆设立，从战略高度对全球市场拓展和中长期研发做出明确规划，仍有一系列产品处于研发阶段。股权收购完成后，公司将与Huons Bio形成积极的信息共享和资源整合，实现双方在医美产品研发和经营的协同，在销售渠道上的优势共享，在全球市场注册申报上的经验积累，有利于公司产品进军全球市场。
盈利预测与投资评级：考虑到“嗨体”系列产品持续快速放量，我们预将2021-2023年预计公司归母净利润6.92/9.81/13.80亿元，上调至8.04/11.57/16.19亿元，对应当前市值的估值分别为186倍、129倍、92倍。维持“买入”评级。
风险提示：研发进度或不及预期的风险；市场推广不及预期的风险；整形医疗事故风险。
本文选编自“东吴证券医药研究”，智通财经编辑：张金亮。
