智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，天坛生物（600161.SH）增资核心子公司完成，利好长期发展。预计2021-2023年EPS分别为0.56元、0.70元、0.83元，对应估值分别为56倍、43倍、35倍。考虑到公司是国内血制品行业龙头，且未来产能提升潜力大，维持“买入”评级。
西南证券指出，公司于6月4日发布公告，上市公司对核心子公司成都蓉生的增资、成都蓉生对上海血制、兰州兰生增资均已完成，相关工商变更登记手续已完成。
西南证券主要观点如下：
核心子公司股比提高，利好上市公司盈利。根据公司此前公告，成都蓉生股东全部权益估值为145.6亿元，上市公司本次向成都蓉生增资金额为25.4亿元，增资完成后在成都蓉生的持股比例从69.47%提升至74.01%，武汉所、上海所和兰州所在成都蓉生的持股比分别为10.76%、9.59%和5.64%;成都蓉生本次分别向上海血制、兰州兰生增资10.9、9.6亿元。成都蓉生本部系公司内部血制品产量及业绩占比最高的子公司，其管理运营水平领先，上市公司提高成都蓉生的持股比例，符合其主营业务发展方向，有利于提升公司盈利能力。
定增助力产能建设及新产品研发。公司于2021年4月23日完成定增，共发行股份约1.19亿股，募集资金净额33.31亿元，将投向产能建设及血液制品临床研究项目，有利于进一步加强本公司的主营业务，增强核心竞争力和技术研发实力。产能方面，截至2020年底，永安基地已开始投浆试生产;定增的顺利实施利于云南产业化基地、兰州血制产业化基地建设，未来建成投产后有望大幅提升公司产能，充分发挥规模效应。公司多项产品研发上市进展顺利，截止2020年底，成都蓉生的人凝血酶原复合物获得药品注册证书;注射用重组人凝血因子Ⅷ、静注人免疫球蛋白(pH4、10%)(层析法)均已进入Ⅲ期临床研究;注射用重组人凝血因子Ⅶa、皮下注射人免疫球蛋白申报临床并获得受理。
风险提示：采浆量不达预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司经营效率提升不达预期的风险。
