华泰证券:北方华创(002371.SZ)国内半导体设备领军企业,目标价264.30元,首予“买入”评级

148 6月17日
share-image.png
杨万林

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,北方华创(002371.SZ)国内半导体设备领军企业。预计公司2021/22/23年收入将成长44.5%/34.8%/32.4%至87.48/117.91/156.06亿元,EPS为1.57/2.42/3.42元,首次覆盖,给予“买入”评级,目标价264.30元。

华泰证券指出,北方华创成立于2001年,由七星电子和北方微电子战略重组而成,经过多年发展,公司已成长为目前国内收入规模最大、设备覆盖面最广的半导体设备公司之一,SEMI预计2021年全球半导体设备市场规模将继续增长15.5%至822亿美元,其中晶圆制造设备(WFE)市场规模也将首次超过700亿美元,市场规模有望继续创历史新高。

华泰证券主要观点如下:

国内半导体设备龙头,产品线布局领先

北方华创成立于2001年,由七星电子和北方微电子战略重组而成,经过多年发展,公司已成长为目前国内收入规模最大、设备覆盖面最广的半导体设备公司之一,并拥有半导体设备、真空设备、新能源锂电设备及精密元器件四大产品线,下游客户涵盖中芯国际、华虹集团、长江存储、京东方、隆基、三安等代工、存储、平板显示、光伏、LED设备领域优质龙头客户。

半导体供应链国产化的主要受益者

华泰证券认为在国产替代需求的推动下,中国半导体设备行业的成长性将强于周期性,华泰证券看好未来10年半导体设备国产化的投资机会。北方华创作为国内领先的半导体设备厂商,拥有ICP刻蚀、PVD、ALD及炉管等国内领先的产品线,华泰证券看好北方华创通过1)提升工艺道次覆盖面,及2)加快在核心客户的验证节奏,实现持续的高速成长。

全球半导体设备周期上行驱动加速成长

SEMI预计2021年全球半导体设备市场规模将继续增长15.5%至822亿美元,其中晶圆制造设备(WFE)市场规模也将首次超过700亿美元,市场规模有望继续创历史新高。在芯片“缺货涨价”的带动下,代工/逻辑及主要存储厂商2021年保持高强度资本开支,凭借丰富的产品线组合,华泰证券看好北方华创能够把握行业周期上行的投资机会,未来3年收入有望实现约40%的年均复合增速。

长期:持续拓宽潜在市场空间

长期来看,华泰证券看好公司通过1)提升设备覆盖节点(14nm及以下),2)拓宽现有设备的覆盖工艺及道次,与3)开拓海外核心客户等方式进一步打开市场空间,逐步发展成为一家平台型的泛半导体设备供应商。

风险提示:全球半导体设备进入下行周期的风险;设备研发不及预期的风险;下游晶圆厂扩产不及预期的风险。

相关阅读

浙商证券:杭可科技(688006.SH)宁德时代4.8亿元合同解除,维持“买入”评级

6月17日 | 韩永昌

华泰证券:斯达半导(603290.SH)汽车电动化趋势的主要受益者,目标价280元,首予“买入”评级

6月17日 | 杨万林

西部证券:深圳华强(000062.SZ)综合性电子元器件交易服务平台,首予“买入”评级

6月17日 | 韩永昌

华泰证券:华润微(688396.SH)国产功率半导体龙头企业,目标价90元,首予“买入”评级

6月17日 | 杨万林

华安证券:金禾实业(002597.SZ)新产能逐步释放,二季度继续增长,维持“买入”评级

6月17日 | 韩永昌