智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，玲珑轮胎（601966.SH）国内第六大基地立项陕西，全球“7+5”战略推进。预计21/22/23年EPS分别1.91/2.21/2.56元，对应PE是23.6/20.4/17.6x，维持“买入”评级。
国信证券指出，2021年6月，玲珑轮胎发布中长期发展战略规划纲要，提出总体目标，拟将“6+6”发展战略调整为“7+5”发展战略，即中国七个生产基地，国外五个生产基地，力争到2030年期间实现轮胎产销量1.6亿条，实现销售收入超800亿元，产能规模进入世界前五，打造具备世界一流技术水平、世界一流管理水平、世界一流品牌影响力的技术型轮胎制造企业。
国信证券主要观点如下：
事件：6年6月，玲珑轮胎发布公告，计划投资铜川年产1520万套高性能子午线轮胎和50万套翻新胎项目。项目总投资预算为60.66亿元，预计达产后年销售收入为63.45亿元，计算期内平均净利润为4.57亿元。项目计划于2022年4月开始厂房施工，2028年3月完工，总建设工期为6年，分三期建设。
国信汽车观点：玲珑轮胎是国内半钢轮胎龙头企业，从原有全球“6+6”发展战略最新升级至“7+5”发展战略，计划到2030年产能突破1.6亿条轮胎，2020年底产能已达7685万条。赋能渠道，推进新零售模式，在全球拥有营销网点近十万家，其中品牌店数量近7000家，拥有800多家一级经销商，市场遍及欧洲、中东、美洲、亚太、非洲等全球173个国家。2020年公司提出“新零售元年”战略，与腾讯、华制智能联合开发智慧营销云平台，打造线上线下相结合、仓储物流相结合、轮胎与非轮胎品类相结合、销售与服务相结合、精准营销与品牌引流相结合的玲珑新零售，计划到2022年底建成60000家合作店铺，3000个前置仓，2000家旗舰店，5000家品牌店。配套突破，为红旗、奥迪、大众、通用、福特、本田、雷诺日产、广汽三菱、上汽通用五菱、吉利、奇瑞、比亚迪、长城、一汽解放、中国重汽、陕西重汽、福田汽车、东风柳汽、中集车辆等全球60多家汽车厂100多个生产基地提供配套服务，进入全球10大车企其中7家的配套体系，实现了对德系、欧系、美系、日系等全球重点车系的配套，车企配套轮胎累计超2亿套。
国信证券认为：胎行业空间大（国内2500亿，全球12000亿）、增速稳（存量市场为主），玲珑作为乘用车胎国产领先品牌，新零售渠道快速推进，前装配套客户有序拓展，产能建设全球布局，未来业绩长期看好。
风险提示：国际贸易环境不稳定，新客户配套进度不及预期。
