智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，郑煤机（601717.SH）2021年股票激励正式授予，以业绩增量为激励前提，确保公司业绩稳定增长。预计公司2021-2023年净利润为18.1亿、25.2亿和30.9亿，PE为10倍、7倍和6倍，维持“买入”评级。目标价15.04元/股。
东北证券指出，公司此前公布的2021年股票激励方案已于6月4日正式授予股票，本次授予的限制性股票数量为4,230万股，占公司总股本2.442%，授予价格为5.88元/股，本次激励对象总人数为186人。本计划锁定期为12个月，锁定期满后未来48个月分三次解锁。2021-2023年业绩考核指标分别为以2020年归母净利润为基数，归母净利润增长分别不低于30%、60%和90%。
东北证券主要观点如下：
本次激励方案金额大
本次激励方案中4位董事激励金额为1200-1700万元，四位副总激励金额为410万元。本次激励计划总费用为2.1亿元，分四年摊销完成，2021-2024年每年摊销的费用分别为8051万、8848万、3451万、885万。
以业绩增量为激励前提，确保公司业绩稳定增长
从公司去年和今年一季度利润来看，大概率会超预期完成业绩目标！本次激励计划2021-2023年业绩考核指标分别为以2020年归母净利润为基数，归母净利润增长分别不低于30%、60%和90%。根据激励计划的业绩增长目标测算，公司2021-2023年归母净利润分别不低于16.1亿、19.8亿和23.5亿元。煤机板块去年实现利润24.7亿元，今年一季度实现利润5亿，而SEG一季度也大幅减亏，仅亏损0.2亿，所以从全年来看后续大概率会超预期完成业绩目标。
人才鼓舞
鼓励核心人才长期服务，实现公司核心人才和业绩经营的长期稳定。同时，确保员工利益、公司利益及股东利益实现紧密捆绑、高度一致，风险共担。
风险提示：煤机订单不达预期；SEG业绩不达预期。
