报告导读
国家八部委联合发布《关于印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案的通知》，决定于2021年6月-12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。
投资要点
方案：开展专项整治，维护消费者权益，保障群众身体健康和生命安全。国家八部委决定于2021年6月-12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，任务包括：1)严厉打击非法开展医疗美容相关活动的行为;2)严格规范医疗美容服务行为;3)严厉打击非法制售药品医疗器械行为;4)严肃查处违法广告和互联网信息。
下游：严厉打击非法场所、严格规范医美行为，利好合规医美终端龙头。1)严厉打击非法开展医疗美容相关活动的行为。根据艾瑞统计，2019年中国具备医疗美容资质的机构13000家，非法开展医疗美容项目的机构超过8万家，是合法机构数量的6倍以上。我们认为，此次行动将严厉打击终端机构长尾市场，促进医美消费向正规医美机构回流。2)严格规范医疗美容服务行为。在合法机构中，依然有超15%的机构超范围经营，且存在聘用非法从业人员、使用不合规产品等现象。我们认为，此次行动将提高行业安全水平和消费者信任，促进优质医美机构脱颖而出。
同时，随着行业规范标准的提升，三级整外、5A级医美机构、JCI认证等牌照价值将进一步放大，规范度较高的头部机构有望持续受益。
相关标的：朗姿股份、奥园美谷、华韩整形
上游：严厉打击非法制售药品医疗器械行为，利好合规产品需求释放。严厉打击非法制售药品医疗器械行为。我们认为，医美市场中存在着大量水货、假货等不合规产品，此次行动将严格打击未取得相关资质的产品，并督促医美机构严格采购合规、合法的医美产品，促进水货、假货等市场向正规产品靠拢。
医美市场存在较多产品乱象，例如玻尿酸、肉毒素市场中均存在未获批的水货产品;部分医美机构将Ⅰ类或Ⅱ类医疗器械用于破皮注射项目;部分医美机构向不具备生产经营资质的企业购买药品、医疗器械等。此次行动将督促医美机构依法采购并合理使用医美产品，对爱美客、华熙生物、华东医药、四环医药等严格按照国家药监局规定取得相关批文的产品，具有一定的利好意义。
相关标的：爱美客、华熙生物、华东医药、四环医药(00460)
医美行业监管逐渐完善，促进行业长久健康发展。医美监管逐步加强，相关部门已出台多项行业法律法规，并积极进行专项整治活动。目前相关文件包括《医疗机构管理条例》(2016年修订)、《中华人民共和国执业医师法》(2009年修订)、《医疗美容服务管理办法》(2016年修订)、《美容医疗机构、医疗美容科(室)基本标准(试行)》(2002年)、《关于进一步加强医疗美容管理工作的通知》(2012年)、原国家卫计委等7部委联合印发《关于开展严厉打击非法医疗美容专项行动的通知》(国卫办监督函﹝2017﹞510号)等。通过行业规范标准制定+行业自我监督+打击非法医美专项行动等多方力量，积极建立综合监督管理体系，为中国正规医美行业的发展创造良好的环境。
风险提示：专项治理工作进度推进不及预期;监管力度不及预期
本文选编自“纺服新消费马莉团队”，作者：马莉、余剑秋，智通财经编辑：张金亮。
