里昂发表研究报告表示，内地保险公司去年均增加派息，但中国人寿(02628) 则减少，相信是维持其派息比率，以防日后盈利下跌，加上其业务质素下降，需更多资本以作支持，故重申“卖出”评级，目标价从18港元升至20港元，因盈利风险较低。
该行称，公司资本盈余下跌，相比其他公司增加，认为反映其业务质素下跌，令其于“偿二代”监管下，需要更加资金。
不过，里昂对于其盈利前景的忧虑减少，因利率已反弹，令其储备压力下降，同时公司有很多措施以令其盈利平稳。
公司已于去年第四季作出38亿元人民币的回拨，同时预计其联营广发银行今年盈利贡献增加，里昂上修国寿今年每股盈测20%。
