银河证券:莱克电气(603355.SH)产品力筑牢竞争力,新赛道激发新动力,给予“推荐”评级

540 6月8日
share-image.png
楚芸玮

智通财经APP获悉,银河证券发表研究报告称,莱克电气(603355.SH)产品力筑牢竞争力,新赛道激发新动力。预计公司2021-2023年公司营收分别为78.61、93.74、108.89亿元,同比变化25.15%、19.25%、16.16%;归母净利润分别为8.02、10.58、12.79亿元,同比变化144.53%、31.95%、20.85%;每股收益(EPS)分别为1.95、2.58、3.11元,对应PE分别为28.61、21.68、17.94倍。看好公司长期发展,给予“推荐”评级。

银河证券指出,莱克电气依靠其较强的产品力,构建发展三大业务模式,ODM业务稳定发展,自主品牌协同发展,公司线下渠道加快布局。此外,零部件切入新能源赛道,公司构建以新能源汽车、5G通信、智能家电行业为目标客户的关键零部件产业生态,柔性生产构建公司中长期稳定营收护城河。

银河证券主要观点如下:

清洁电器发展强劲。2020年疫情和清洁电器产品变革的背景下,居民健康意识提高,清洁产品精准解决用户痛点,使得清洁电器快速发展,产品需求大幅上升,2020年清洁电器市场规模达到240亿元,同比增长20%。2021Q1市场规模延续高增,同比增长40%。吸尘器和扫地机器人占比最大,2020年机器人与吸尘器线上渠道占比达75.3%;洗地机为清洁电器细分品类最大黑马,增长最快。2020年线上销额同比增长1885.0%,线下销额同比增长4632.0%,银河证券预测2021年中国洗地机市场规模为42亿元,到2015年有望达到132亿元。

智能炒菜机尚处于蓝海市场,差异性切入条件成熟。我国厨房小家电市场规模大,空间足,2020年中国厨房小家电零售额为566亿元,远大于清洁电器240亿市场规模。厨电市场产品丰富,差异性大,相对容易切入。智能炒菜机在产品集成化和智能化的趋势下,逐步发展,尚处于蓝海市场。

产品力筑牢竞争力,“保驾护航”三大业务。莱克电气依靠其较强的产品力,构建发展三大业务模式。ODM业务稳定发展,公司制造能力较强,电机、吸尘器、园林工具等产品销往全球100多个国家和地区,与众多的世界500强企业建立了长期的战略合作伙伴关系;自主品牌协同发展,公司拥有莱克、碧云泉、西曼帝克、吉米、黄小厨五大品牌,聚焦环境清洁产品、饮水饮茶产品和厨电产品,覆盖群体较广;公司线下渠道加快布局,线上渠道聚焦打造爆品为自有品牌销售打好基础。零部件切入新能源赛道,公司构建以新能源汽车、太阳能、5G通信、工业自动化、智能家电行业为目标客户的关键零部件产业生态,柔性生产构建公司中长期稳定营收护城河。