周三，摩根大通量化策略师肖恩·奎格(Shawn Quigg)在其最新报告中指出，成长股(Growth)与动量股(Momentum)之间的相关性已经被打破，在经济重启将推动通胀和利率上升的情况下，市场迅速向价值资产重新配置，这对科技股等在通缩环境中受益的股票来说是不利因素。
动量策略简单来说就是“追涨杀跌”，即买入过去一段时间涨幅高的股票。长期来看，动量和价值这两个因子存在负相关性。不过，近期动量和成长的相关性也出现逆转，并打破了近几十年来的低点。
奎格预计，尽管美国4月通胀数据已经惊人，但真正的峰值可能需要到6月底才会看到。在此背景下，纳斯达克100指数的成分股“仍有可能引发负面动能信号”，并在短期内下跌，因为“势头已被打破。
为了筛选出纳斯达克100指数中正在跌破、或即将跌破关键动能/技术信号的股票，奎格使用了量化投资者常用的5个中短期动量和技术信号(即1个月、2个月、3个月动量信号，以及50天和100天移动均线)。
结果发现，在追踪纳斯达克100指数的QQQ ETF中，有近30%的股票正在突破或即将突破3-5个关键技术水平。相比之下，标普500指数中只有15%的股票跌破了其中3-5个技术水平线，其中42%位于信息技术和通信服务板块。
因此，奎格给出的投资建议是，买入百度(BIDU.US)、拼多多(PDD.US)、思佳讯(SWKS.US)、高通(QCOM.US)、云软件公司OKTA(OKTA.US)、赛灵思(XLNX.US)和/或特斯拉(TSLA.US)的七月看跌期权。
德意志银行（Deutsche Bank）也在近日一份报告中指出，随着科技股盈利增速赶上估值，过去几个月科技股的抛售可能有更大的空间。
报告称，尽管大流行有利于成长型股票的相对收益前景，但当前周期性复苏目前正有利于标普500指数其他股票的相对收益。这意味着，随着经济重新开放的步伐加快，与餐馆和赌场等实体业务相关的公司继续看到其业务的强劲潜在趋势，科技股的调整可能会进一步。
本文选编自“JT²智管有方”，作者：臻臻；智通财经编辑：赵锦彬。
