高盛近日发布的一份最新报告指出，低利率、改善的劳动力市场和尚未飙升的通胀意味着目前的美股估值似乎是合理的，因此投资者无需过于担心美股市会出现大幅回调。
报告指出，近几个月来，尽管企业和分析师纷纷上调收益预期，但随着市场从“希望”阶段过渡到“成长”阶段，美国股市基本上是横向盘整，这导致收益倍数被压缩。不过，分析师称，宏观环境仍应支持美股估值远高于正常水准。
根据高盛分析师创建的模型，标普500指数应会在较长期内上涨。该模型显示，截至2022年3月，标普500指数将一直停留在4200点附近，到2023年3月升至约4450-4500点，到2024年3月升至4600-4700点。截至周五美股收盘，标普500指数在4204.11点。
这表明，尽管以历史标准衡量，估值似乎很高，但投资者未来几年可能会获得健康的收益。不过分析师提醒称，经济状况的变化，包括长期通胀预期的上升，可能会压低这些预测。
该模型的预测与高盛策略师考斯汀(David Kostin)的官方预测不同。考斯汀目前预计，标准普尔500指数到今年年底将升至4300点。
中金公司海外团队近期表示，美股盈利在一季度继续修复，二季度盈利增速有望进一步提升，三季度虽然因基数原因将回落，但环比仍有望继续改善。假设以2019年四季度净利润水平作为疫情前的基准，那么如若需要填平2020年前三个季度净疫情冲击下的净利润下滑的坑，参照Factset汇总的标普500指数季度增速预测，2022年一季度有望完全修复。在这一背景下，中金称尽管估值处于相对高位且难免会因通胀压力和政策变数出现短期波动，但对美股尚未到悲观时。
本文选编自“JT²智管有方”，作者：臻臻；智通财经编辑：曾盈颖。